市場目前對博匯紙業（600966）的關注點主要在于其文化紙項目，認為公司是環保關停的主要受益者之一。博匯紙業除產品价格的變化之外，木漿自給率的提高、成本的降低是其投資价值另一個大的亮點。產品价格上升与成本的降低將提高公司毛利率水平，最終提升公司未來兩年的盈利水平。
造紙行業目前正處于新一輪行業景气
周期中，主要紙產品价格均在上漲，公司主營的白卡紙、文化紙价格近期均在上漲，而且未來仍然存在一定的上漲空間。但目前國際廢紙价格上漲較快，國際針葉漿价格也存在上升的可能，公司石膏護面紙以及箱板紙生產對于廢紙進口的依賴度未來兩年仍然較高，公司需進口總量不大的針葉漿，如果未來兩年國際廢紙价格和針葉漿价格超出的預期水平，則公司整体毛利率水平將會略低于預期。
華泰證券研究員王海濤認為，預計博匯紙業07－09年每股收益分別為0.75元、1.02元、1.28元。預測的前提是2008年國際漿价達到780美元/吨，國際廢紙价格200元/吨，人民幣匯率為7；09年國際漿价840美元/吨，國際廢紙价格220美元/吨，人民幣匯率為6.6。目前主要造紙行業上市公司09年市盈率在20倍左右，按照預測的EPS水平給予博匯紙業09年20倍市盈率，股票的合理价格為25.2元，給予“推荐”評級。
長江證券研究員劉俊認為，隨著博匯紙業內外部環境持續改善，而且兩個新建項目今明兩年都將投產，盈利能力將大幅提升，預計07、08年每股收益分別為0.661元、0.884元，目標价22.10元。由于長期來看，公司未來很有可能因為較多的草漿生產線受制于環保，加上公司目前沒有一個明确的戰略發展規划，且前期被低估的价值洼地已經被填平，給予“中性”評級。
（編輯：敏華）
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