“馬場”瞭望

粘膠纖維屬于化學纖維中的人造纖維，主要原料是棉短絨、木漿、燒鹼等，在一般人眼里是一個傳統產業，技術含量不高。然而，近年來，國際上一些中高檔的西服、T恤衫等都開始使用粘膠短纖維作為材料，被“譽為”技術含量很高的保暖內衣事實上也是用粘膠纖維作為主要材料。由于粘

今年以來，粘膠纖維特別是粘膠短纖价格大幅度上漲。据統計，2006年底，粘膠短纖出厂价還在14000元/吨左右，而現在已經突破了21000元/吨。粘膠短纖价格大幅度上漲主要有以下几個原因：一是需求大幅度增加，隨著人們生活水平的提高，粘膠短纖在服裝、無紡布等領域應用范圍越來越寬廣，需求量大幅度增加，產品供不應求；二是由于粘膠纖維的污染等問題，西方發達國家傳統工藝的粘膠纖維生產正逐步減少。歐美地區、美國已逐步退出了粘膠長絲生產；有些國外公司關閉了粘膠短纖生產厂。即使在亞洲，日本、韓國等也在逐步關掉其粘膠纖維生產線，粘膠纖維產量大幅度下降。即使在我國，盡管粘膠短纖仍在增長，但受環保的影響，一些小的、污染大的粘膠生產厂也被陸續關掉，据統計，近几年已有近20家小企業被關掉。

我國是世界上最大的紡織生產和出口國，對粘膠短纖的需求仍呈現快速增長的態勢。預計未來粘膠短纖价格仍有一定的上漲空間。

由于粘膠短纖价格的大幅度上漲，以粘膠短纖為主業的上市公司業績也出現了大幅度增長。目前，上市公司中，以粘膠短纖為主的上市公司主要由山東海龍、澳洋科技、吉林化纖、新鄉化纖、丹東化纖、南京化纖等。由于前期市場對該板塊上市公司的關注不夠，導致該板塊的估值明顯低于市場的平均水平，凸現了該板塊的投資价值。

山東海龍（000677）：該公司是國內最大的粘膠短纖生產企業，2006年粘膠短纖產量達到12.1万吨，居國內第一。該公司配套建設了10万吨/年的棉漿粕裝置，基本能滿足其粘膠短纖的需求，在棉漿粕价格也出現大幅度上漲的情況下，成本得到了有效的控制，業績大幅度增長，今年上半年每股收益達到0.228元，同比增長264.8%，由于下半年粘膠短纖均价遠高于上半年，因此，預計下半年的業績也將好于上半年。另外，該公司与新農開發合作，在新疆阿克蘇建設10万吨/年棉漿粕和8万吨/年差別化粘膠短纖維項目，一期5万吨/年棉漿粕項目將在2007年內投產，二期5万吨計划在2008年投產；差別化粘膠短纖維項目，一期4万吨/年預計2008年投產，二期4万吨/年預計2009年年底前建成投產。這些項目建成后將成為該公司新的利潤增長點。

首創證券　梁建敏

證券評論僅供參考　投資入市風險自擔

（編輯：敏華）