金谷明

据相關分析，近期包括社保、保險資金、公募基金和券商等机构，大都不同幅度地降低了股票倉位。國泰基金的基金經理指出，應該說，現在除了新發行的基金，其他机构投資者几乎都在減倉。從原因上看，這位基金經理說：“恐高以及監管層一再警示風險的行動，讓机构普遍開始減倉”，這就和一般投資者的感覺沒

社保、保險資金、公募基金和券商等，在市場大主力這個層面上，他們即使不是最有影響力的，也是舉足輕重的，他們的減倉又是多少呢？中國人保資產管理公司的人士說：“公司現在的做法是适當減倉，保持合理倉位，肯定不會加倉。”國海富蘭克林基金研究總監潘江更有數量化的說法：“現在很多基金的确在減倉，幅度一般在5%-10%之間，有些基金可能在個別股票上減了更多。”

5%-10%之間，從絕對值看，如果把它當數字來看，不是個小數字。但是，從此前机构倉位都處于歷史高點看，在几乎滿倉狀態“隱性”地減掉一成以內的倉位，如果沒有進一步減倉的話，以目前市場的承接能力看，又不算什么。這是一种節制，所以股市上周沒有看到連續大跌。這也是一种節奏，一方面股市不可能沒有調整，另一方面后面發行的中海油服、中國神華之類，公募基金等机构不可能不配置，還有9月底的倉位情況需要公之于眾，難免會有些內部調整。

不過，市場是复雜的，近日我們也看到過對社保減倉說的否定，也看到過有關加快國有股減持的否定。從報道層面，我們看到不少矛盾的東西，“內情”到底如何公眾不太可能完全清楚，但相關報道透露出來的蛛絲馬跡還是值得重視。信不信由你，某保險資產管理公司人士說：“市場不知道是誰在博弈，存在很多未知數”，因此，看空、做空而不完全做空成為了大多數机构的選擇。連大机构都說不知道跟誰在博弈，眼下這個市場也真夠复雜難辨的。

還要說的是，牛市仍將持續，近期股市即使出現調整，也還是牛市中的調整。机构有机构的策略，一般投資者也有自己的策略，“船小”是后者最大的优點，就算動作晚些，也不怕跟不上“大船”的節奏，甚至速度。讓机构們先忙乎吧，廣大投資者擦亮雙眼，等著呢!

（編輯：敏華）