金谷明

中國人民銀行公布的三季度全國城鎮儲戶問卷調查顯示，央行連續加息政策效果顯現，居民對存款利率的認可度提高，儲蓄意愿下降速度明顯放緩。在當前物价和利率水平下，認為“更多儲蓄”最合算的居民占比，一季度、二季度、三季度降幅分別為5.6、4.0和0.9個百分點，三季度下降幅度減小突出。而据具体分析

在這里，關乎兩個情況：其一是“存款搬家”的現象開始緩和，高峰期暫告一段落，也就是新進入證券市場的資金在慢慢減少。不過，目前每天的股票新開戶數仍保持在20多万戶，這种新增資金從絕對值來看，則還是具備一定規模。也就是說，股市，更确切地說是牛市，依然在散發著它獨有的魅力。不過，從一個階段來看，上述情況也在顯示著，离一個階段的調整不遠了，目前正處于臨界點附近。

其二是新資金流向更多地還是流向公募基金，上述的調查顯示了這一點，而基金開戶數超越股票開戶數也在顯示這一點。可以說，如今的基金，就好像一個甘于被新投資者“綁架”的“狂躁症患者”，新基金的審批放緩了，就拆分；股价炒高了，對于新資金不想要也得要。于是，部分基金重倉股只有一路向上打，以沖百元大股、兩百元大股為榮，如若干煤炭股、有色金屬股、航空股等等。從長遠來看，這种“綁架”現象是弊大于利的。我們常常詬病我們的股市行情就是“資金推動行情”，而號稱价值投資的公募基金也陷入同樣的資金推動角色，實在有點“黑色幽默”。

盤面上值得注意的是鋼鐵股本周后三個交易日的主動放量回落。這應該和鋼鐵業本身近期的偏空消息面有關，但也不排除是該板塊的造頂信號。而一個標志性的事件是，本輪行情的發動，鋼鐵股的“由弱轉強”是最為突出的。

盤面上另一個值得重視的焦點是“一九”、“二八”、“三七”等情況是常態，“七三”、“八二”、“九一”則屬偶然。這顯示大盤的整体上升動能減弱，机會在少數個股。這也顯示，當前的可操作性不是特別強，尤其是對于一般投資者而言，更是如此。

滬深300指數日K線圖

（編輯：敏華）