自趙丹陽管理的“赤子之心”2004年成立以來，深國投和平安兩大信托平台已經有35只陽光化的私募陸續發行設立，這使得曾經帶有某种神秘色彩的私募基金紛紛浮出水面。目前，這35只私募中，僅有深國投·万利富達等4只產品跑贏大盤，平安·東方港灣馬拉松等4只產品接近大盤漲幅，其余27只陽光私募明顯跑輸大盤。

部分私募跑輸

雖然從理論上來講，個股投資很難跑贏大盤，但是絕大部分私募不僅跑輸大盤且是遠遠跑輸大盤。

2004年和2005年成立的陽光化私募信托，其在上輪熊市末期和本輪牛市初期曾有過出眾的表現，但因為沒有料到大盤能夠如此凶猛地上漲，其踏空導致累積淨值增長率遠遠低于大盤。2005年1月25日成立的深國投·赤子之心投資到今年8月底累計淨值增長率為150.5%，而同期大盤漲幅為315.58%，落后大盤165.08%；2005年11月成立的深國投·明達投資到今年8月底累計淨值增長率為184.67%，同期大盤漲幅368.09%，落后大盤183.42%。事實上，這些產品在成立初期曾經有過出眾表現，但是因為過早判斷頂部出現導致踏空，業績因此不佳。

在賺錢效應感召之下，2006年有8只陽光私募成立，但是其表現也不夠理想。如深國投·明達（2期）落后大盤75.32%，深國投·億龍中國落后大盤105.46%，深國投·天馬投資落后大盤107.4%，深國投·景林穩健落后大盤36.28%，平安·pureheart中國成長一期落后大盤125.29%，平安价值投資一期落后大盤72.48%，平安·lighthorse穩健增長落后大盤97.48%，平安·曉揚中國机會一期落后大盤39.93%。

2007年，24只陽光私募蜂擁成立，但絕大多數缺少上佳表現。如成立于今年7月底的星石1期和星石2期到其最近的一個業績公布日8月20日淨值增長率分別僅為3.81%和3.68%，落后大盤9.07%和9.2%；曾被稱為民間股神的林園旗下的深國投·林園證券在2007年2月28日成立到8月20日淨值增長率為47.94%，也相對大盤漲幅落后29.02%。

少數私募跑贏大盤

也有少數私募在震蕩市中跑贏大盤。据統計，有四只私募跑贏了大盤同期的漲幅。2007年3月20日成立的深國投·万利富達跑贏大盤16.23%個百分點；2007年6月25日成立的民森A號和民森B號分別超出3.78%和3.95%；平安證大一期超出5.56%。

另有4只私募与同期大盤漲幅相接近。2007年2月28日成立的平安·東方港灣馬拉松比大盤僅落后3.51%；成立于2007年3月28日的尚誠證券落后大盤3.7%；成立于2007年2月16日的深國投·億龍中國2期落后大盤1.59%，成立于2007年3月30日的深國投·景林丰收落后大盤5.48%。

當然，如果加上私募提取的業績，則這些私募的投資業績會更高一些。

雖然因為踏空，部分私募基金業績相對落后，但并不能因此得出他們投資失敗的結論，正如一位市場投資人士所說：“衡量投資大師要用30年的時間。确立一位基金經理人歷史地位需要10年，10年代表了市場的兩個多空周期。”

（屈紅燕）

（編輯：敏華）