中國武夷（000797）市值超小，資本市場股价表現不僅遠遠落后于房地產板塊，而且落后于大盤，投資价值被過度低估。
公司上市十多年來一直專注于房地產和工程承包，在兩個行業內享有盛譽，均為老牌。
房地產業務處于快速上升期，是未來業績高增長的驅動力。競爭优勢表現在：全國性項目布局，且進入精耕細作階段；
現有項目儲備302万平方米，足夠保證公司未來5年發展所需；很多項目拿地時間早，地价相比周邊項目升值3-4倍，是地价大漲的充分受益者；項目所在區域經過前期積累進入樓市升溫階段，房价漲幅加快；未來項目銷售結算面積提速。
國際工程承包經過多年拓展進入開花結果期，在肯尼亞等國家大訂單市場已經打開，從總包往下延伸產業鏈將提高以往表現欠佳的盈利貢獻。
經過報表財務處理和大股東以資抵債，公司坏賬、大股東占款等歷史問題已有效解決，資產十分干淨和簡洁。
大股東股改中承諾鎖定3年才流通，表示出大股東對上市公司的強烈信心，同時也沒有大小非減持問題。為改善公司治理結构而引入了二股東福煤集團，前兩大股東均有土地資源，存在資產注入預期。
預計07-09年每股收益將達到0.28元、0.61元和1.17元，淨利潤平均增速150％。考慮到成長性和公司競爭优勢，确定6個月目標价為17.08元，12個月目標价為23.26元，首次覆蓋給予增持投資評級。
（國泰君安 孫建平）
（編輯：敏華）
