本報訊 記者 武斌報道：上證指數已經達到5300點附近的歷史高位，市場將何去何從？信達澳銀基金公司投資總監曾昭雄近期發表觀點指出，雖然目前A股市場已成為全球估值水平最高的市場之一，但國內有投資价值的上市公司仍然不少，投資者最重要的策略仍然應該放在“精選個股”上。
曾昭雄認為，影響A股市場的關鍵
因素有兩個方面：一方面，上市公司盈利大幅增長、運營效率提高，大部分行業集中度的加強，經濟高增長態勢和增長質量的提高等推動本輪牛市發展的根本因素并未發生變化；另一方面，全球經濟和金融市場的波動，國內宏觀調控政策的加強，尤其是舒緩流動性過剩局面政策的相應出台將加大高位運行的A股市場的波動性。在這兩方面因素的共同作用下，下半年股市會在波動中保持整体向上的格局。假如用更為長遠的投資眼光觀察目前的市場狀況，只有未來持續增長的公司才能化解隨著估值水平不斷上升所積累的投資風險。
盡管A股靜態估值水平已經處于高位，但是，即便按目前股价水平來衡量，還有不少公司的長期价值并沒有得到充分的体現。這些公司提升長期价值的動力源自于优异的運營素質和競爭优勢所推動的公司行業地位的提升、盈利能力的增強和持續的增長能力。因此，投資者應該將投資的重點從大勢研判和行業輪換，轉換到對公司素質和成長能力的分析上，選擇具有核心競爭力和持續盈利增長能力的個股，是股票投資的出發點。一般情況下，對一個成長動力和競爭力都在不斷加強的公司，投資者不必過于擔憂其短期估值的高低，持有越久，收獲越丰。
（編輯：敏華）
