實地調研
8月30日，深南光（000043）舉行投資者見面會，公司總經理仇慎謙、總會計師趙楊等對公司經營現狀和發展戰略做了簡要說明，重點介紹了本次非公開發行股票方案，并組織到會者參觀了深圳觀瀾項目。調研結論：大股東的支持推動公司加速向專業化地產公司轉型。
深南光管理層明确表示，深南
光是深圳中航旗下專業經營商業地產的惟一平台，在未來几年內，深圳中航會陸續將其商業地產（包括中航城、深圳龍華等項目）逐漸裝入深南光，利用深南光的資本運作平台，逐步完成深圳中航地產業務的內部重組。借助大股東的雄厚背景和丰富資源，深南光有望成為一流的商業地產公司。
根据自身优勢，深南光創新了“地產+酒店+零售”的商業地產開發經營模式，以地產帶動酒店和商業經營，以酒店和商業推動地產發展。在該模式下，深南光會保持物業銷售量和存量的一定比例，以便為深南光提供穩定的現金流和資產增值。
深南光現有地產項目土地儲備占地面積130万平方米，規划建筑面積約200万平方米。依深南光現有開發能力預測，現有項目的土地儲備至少能保證深南光四年以上的開發需求。深南光現有在建/擬建項目14個，主要分布在深圳、昆山、天津、成都、新疆等地，以商業地產為主。
假設深南光現有在建、擬建項目均能順利開發并實現銷售且此次向机构投資者定向增發（不超過8400股）成功，在不考慮后續公司資產注入的情況下，我們預測深南光07年-09年每股收益分別為：0.50元、0.75元、1.12元。綜合考慮深南光的發展狀況，結合目前二級市場的平均估值，我們預測深南光12個月的目標价位40.80元，給予“買入”評級。
（中投證券 張朝暉）
深南光日K線圖
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截至8月31日，深南光實際控制人中國航空技術進出口總公司直接或間接持有深南光57.07％的股份，如此次深南光正在進行的非公開增發成功，以總股本27933万股為基數計算，中國航空技術進出口總公司仍直接或間接持有深南光近40％的股份。
中國航空技術進出口公司實力非常雄厚，旗下有大量寫字樓和酒店等商業物業。深南光第二大股東中國航空技術進出口深圳公司是中國航空技術進出口公司的全資子公司，并擁有深南光第一大股東深圳中航集團股份有限公司62.89％的股份。
聯合證券8月31日發布投資報告，維持深南光“增持”評級，并認為公司值得持續關注。聯合證券認為，在本次發行后，公司也計划再在合适的時候在條件完備的時候將上述資源注入到深南光，從而實現深圳中航集團地產資源的較為徹底的整合。而深南光也將憑借集團的持續資產注入，將獲得更快而有質量的增長，改變以往由于在集團定位不清，發展空間不明，而導致的業績沒有發展，公司沒有發展的被動局面。
（編輯：敏華）
