編者按：深滬股市正迎來高价股時代。截至昨日收盤，股价在50元以上的個股已達80只，“百元股”已有五只———中國船舶、貴州茅台、山東黃金、中金黃金和天馬股份，其中中國船舶最高摸222.22元，收報218.03元。可以預見的是，未來將

為什么要把寶鈦股份（600456）列為第一個“百元股”的備選對象？這是因為在全球航空業复蘇、空中客車在中國天津設立總裝厂、中國大飛机國家戰略和中國軍事工業發展的大背景下，二十年一遇的鈦行業超級景气周期將會持續到2010年。而寶鈦股份作為中國高端鈦材領域絕對壟斷的公司，在積极進取和戰略眼光的管理層領導下，未來三年將會把寶鈦打造成為世界級一体化鈦業公司。壟斷地位五年無人撼動

寶鈦股份在國內航空和軍工等高端鈦材領域處于絕對壟斷地位，而且這种絕對壟斷地位在未來五年無人撼動。通過本次公開增發，公司在未來三年將會成為全球前三強的世界級一体化鈦業公司。寶鈦股份未來三年的增長主要來自于產量大幅增長，產品結构大幅优化、海綿鈦成本大幅降低、產業鏈進一步完善，公司將成為有色金屬行業業績增長最快速、最确定的公司。

8月31日，寶鈦股份公告稱，擬通過公開增發募集資金，收購寶鈦集團所擁有的為万吨自由鍛壓机項目配套的輔助資產，以及集團控股子公司的鈦棒絲材生產線等。此外，公司還將用募集的資金收購鈦帶生產線和万吨自由鍛壓机等項目。

本次增發方案不僅能夠完善公司一体化的產業鏈、提高公司鈦材加工產能，改善公司的產品結构，而且還能夠提升公司的估值水平和增厚公司每股收益，是一個對公司和投資者雙贏的最佳方案。本次增發投資的6個項目總投資近14億元，項目建成投產后，公司將會形成1万吨海綿鈦、2万吨鈦材、海綿鈦資源自己率50％以上的全球前三強的世界級一体化鈦業公司。最高目標价可達125元

在寶鈦股份公告增發方案之后，券商研究員紛紛發布投資報告，對其融資項目未來前景持樂觀預期。

中投證券研究員楊國萍認為，預計寶鈦股份07-09年的每股收益分別為1.50元、2.50元、3.25元，未來三年業績的复合增長率高達50％。楊國萍認為，對于寶鈦股份這种處于行業景气周期的持續高增長、高技術的絕對壟斷公司，理應獲得市場最高端的估值水平，給予公司未來6-12月的目標价格為125元，相當于08年1倍PEG，給予公司“強烈推荐”的投資評級，建議投資者作為戰略性投資品种，堅決買入并持有。

安信證券研究員衡昆認為，預計寶鈦股份07年-09年的每股收益分別為1.41元、1.90元和2.46元。考慮到在建項目將集中于2009年投產，因此，公司2009年的盈利可望大幅增長。如果再考慮本次再融資因素（建設項目可望于2009年投產并發揮效益），并假設增加約3000万股本，則2008年和2009年的每股收益分別為1.95元和2.96元。衡昆堅持認為，作為國內鈦材行業領軍企業和正在成長中的全球鈦行業龍頭企業之一，寶鈦股份理應享受一定的估值溢价。上調公司未來12個月的目標价至106元，并維持“買入-A”的投資評級。

海通證券研究員楊紅杰認為，寶鈦股份在增加鈦材尤其是高端鈦材產品產量的同時，公司業務“前向一体化”進程正在加快，這將穩定公司的原料供應，降低公司的原料成本，從而顯著提高并穩定公司產品的毛利率，從而大大提高公司的盈利能力。預計公司07-09年每股收益（增發攤薄）上調為1.38元、1.90元、2.47元，給予公司2007年45倍、2008年35倍的PE，目標价為85元。楊紅杰堅持認為，對公司未來的發展長期看好。

8月31日，國信證券鄭東、黃安樂、李洪冀發布投資報告，將寶鈦股份的合理股价從前期的65元調高到100元，并維持對公司“推荐”的投資評級。他們認為，根据公司公告中對各個項目的未來收益估算，本次融資投資的項目建成投產之后，將增加公司收入41億元，增加公司淨利潤4.3億元。由于一般可研報告的估算均相對保守，而公司一貫較為低調，他們認為上述的收入利潤估算仍可能偏于保守，并預計公司今年的收入和淨利潤規模大約在20億元和5億元左右，本次融資項目的建成投產將有力地推動公司收入利潤的增長。

（曙光）

（編輯：敏華）