期市迎來生力軍

圖：期貨市場考驗中小企業的風險承受能力

新快報訊　為緩解原材料漲价帶來的壓力，上市公司正各出奇招。近日，一些中小企業宣布，擬參与期貨市場或其它衍生品交易，以控制成本。分析人士認為，這些企業進行期貨投資，一方面說明原材料漲价已經超出公司能接受的程度，另一方面也說明上市公司期貨投資意識的覺醒。

紛紛參与期貨投資

近日，天通股份（600330）在年報中披露，為應對原材料氧化錳的上漲，該公司正在對期貨市場進行研究，擬進行适度的期貨投資實現成本控制。天通股份年報顯示，由于氧化錳漲价，2007年該公司增加采購成本2011万元。對于一家年淨利潤8000多万元的企業，2000多万元的成本，相當于吞噬了四分之一的利潤。

無獨有偶，蘇州固■（002079）近期也表示，為有效地規避銅价上漲帶來的不利影響，該公司將利用銅衍生產品工具鎖定銅价成本。鑒于銅衍生產品工具具有一定的風險，該公司暫時只和渣打銀行上海分行、花期銀行上海分行進行“箍形結构性期權”和“目標收益掉期”兩种產品交易，時間為3個月。

分析師認為，生產企業采用衍生品工具規避產品或原材料价格波動帶來的風險實屬正常。上市公司涉足期貨投資的主要是有色金屬及大型生產企業，比如江西銅業、中金岭南等等，中小企業參与較少。

期貨投資意識覺醒

中證期貨分析師杜云鵬認為，期貨投資和企業規模大小并無必然聯系，只是考慮到期貨投資需要投入的成本比股票投資大，而且風險也大，沒有一定實力的企業也不敢參与期貨投資。他認為，這次中小企業想參与進來，一方面是不少上市公司期貨投資意識的覺醒，意識到期貨市場的作用；另一方面也反映原材料漲价已經超出上市公司能接受的程度，所謂“窮則思變”，總要想辦法予以應對。

杜云鵬認為，分析上市公司期貨投資要將期貨和現貨結合來看才行，不能單純從期貨投資這個角度來看，絕大部分上市公司進行期貨投資不是為了從期貨交易中獲利，而是為了通過套期保值的方式鎖定原材料成本或產品利潤。

天通股份董秘辦公室相關人士在接受本報記者電話采訪時就表示，該公司此前未曾參与期貨投資，這次有意參与，确是因為原材料价格漲勢太猛，而公司產品漲价空間乏力，成本完全轉移不出去，只有從控制原材料成本入手，降低生產成本。

蘇州固■預計，此次交易將帶來1.5万美元至3.75万美元的收益，同時也可能帶來對等的風險。　（劉昆明）

(編輯：xiaoF)