《反壟斷法》8月1日正式生效，微軟收購雅虎騎虎難下

新快報記者　董毅

《反壟斷法》將于今年8月1日正式實施，相關配套制度的制定目前正在緊鑼密鼓地進行中。隨著該法的正式生效，微軟惡意收購雅虎的計划將會遇到意想不到的阻力。中美兩國的法律專家稱，中國《反壟斷法》的頒布將

微軟如何說服中國政府，允許其因為并購而輕易獲得阿里巴巴的39%股權，這將成為一個難題。

上圖：阿里巴巴對微軟收購雅虎一直保持低調，但馬云曾經強調阿里巴巴的獨立性，絕對不能談判。

《反壟斷法》可能會令微軟陷入泥沼

事實上，在很多人看來，中國《反壟斷法》設立的初衷就是針對微軟這樣的企業。早在2004年，國家工商總局就發布了《在華跨國公司限制競爭行為表現及對策》，這一文件指出，包括微軟在內的多家跨國公司已經在中國市場的相關領域占据了統治地位，這些企業往往會利用自己的优勢地位來阻礙或限制市場競爭。

其后的2006年8月，商務部、國家工商總局等六部委聯合發布的《關于外國投資者并購境內企業的規定》，要求對外國投資者并購境內企業，或對中國市場競爭有影響的境外并購，須經中國政府主管部門批准，并接受反壟斷審查。此外，這些并購還應按照國家有關規定進行國家安全審查。

而《反壟斷法》在去年由全國人大正式批准通過，將于今年8月1日實施。這部法律將使中國監管机构有權在外資并購或者投資中國企業時對交易進行審查和監管。

如果新法業已實施，以微軟在行業中的市場權重，其至少應“事先向國務院反壟斷執法机构申報”，并且在“審查期間不得實施”并購。這可能會直接影響到微軟全面收購雅虎，尤其是雅虎在中國的資產。

O'Melveny&Myers律師事務所法律專家內森·布什認為，隨著《反壟斷法》的實施，跨國企業將需要為自己開展運營的所有市場開發戰略。中國不但是一個大市場，還讓中國向世界表明自己將在國際舞台上扮演什么樣的角色。

除美國、歐盟和中國之外，其它可能會審查微軟收購雅虎交易的國家還包括韓國。在此之前，韓國已經針對微軟展開了反壟斷調查。而中國是否對微軟說“不”，對近鄰韓國來說尤其重要。

微軟要么速戰速決要么就不用想了

如果這樣，微軟必須要考慮到上述背景，或者不得不重新調整其收購方案，例如：暫時擱置雅虎擁有股份的阿里巴巴，以及日本雅虎。但是時間一旦拖久，微軟的收購邀約不但將遇到雅虎的抵制，即使自己的股東也會生變。因為他們一直以為微軟是要購買雅虎的全部，而不僅僅只是美國雅虎。微軟方面稱暫時沒有考慮雅虎亞洲資產部分，而雅虎首席執行官楊致遠在致員工的一封信中稱，由于微軟沒看到阿里巴巴在中國的巨大增長潛力，故其出价嚴重低估了雅虎的价值。

最近，微軟又放出風聲：因為美國經濟不景气，所以微軟此前的收購報价更具吸引力，絕對不會加价收購。有業內人士認為，微軟此言是希望借經濟不景气，來達成低价惡意收購的目的———微軟認為雅虎拖不起。不幸的是，因為沒有考慮到中國《反壟斷法》的實施迫在眉睫，微軟自己更拖不起。一旦整個交易未在8月1日之前完成，那么被中國政府深入調查不可避免。

此外，歐盟是否批准仍然是一個未知數。要知道歐盟一直對微軟壟斷怀有极大的戒心。今年2月底，歐盟又再次對微軟處以8.99億歐元罰款。目前，只要微軟做任何事情，都會被歐盟拿到顯微鏡下仔細調查。

更關鍵的是，盡管阿里巴巴方面對上述收購案方面一直保持低調，但馬云曾經強調說，阿里巴巴的獨立性絕對不能談判。多個接触核心信息源的人士說，馬云對此的基本態度非常強硬。

中國社科院的專家分析稱：現在必須要考慮的一個因素是，在過去的几年中，中國的經濟發展模式正在走向更加全球化，而以互聯网為載体的新商業模式已經列入高層的戰略規划，這就意味著“使阿里巴巴控制權發生變化，格外敏感”———這一點對于微軟而言更是一個嚴峻的考驗。

微軟亟待“公關”中國政府

記者從商務部了解到，截至2007年底，商務部已處理的外資并購反壟斷審查案件達400余件。同時，商務部還制定了《關于外國投資者并購境內企業的申報指南》和一系列執法程序規則。有法律專家表示，盡快明确國務院承擔反壟斷執法職責的机构，并組建國務院反壟斷委員會，也是當務之急。

“反壟斷法”的出台与政府的強硬將令微軟更難說服中國政府允許其因為并購而輕易獲得雅虎在阿里巴巴持有的39%股權。尤其在失去陳永正之后，微軟中國一直缺乏一位与政府擁有良好關系的CEO。目前這個職位空缺約半年仍沒有合适人選接替，變成微軟中國的管理“斷層”。

記者目前也從多方面獲悉，微軟正試圖向中國政府有關部門緊急公關，商討這一收購可能涉及的問題。而來自阿里巴巴的消息稱，阿里巴巴正在募資試圖按照當時与雅虎簽訂的合約回購自己的股份。根据雅虎的估值，其所占股本結构价值大約32億美元。按照阿里巴巴目前的現金儲備和市場募資能力，加上其龐大市場占有率背后的資金匯聚能力，短時間內募到如此規模的現金并非難事。一場博弈在兩者之間正慢慢展開。

在短短四個月的時間微軟能順利拿下雅虎嗎？這一切可能只有等時間去決定了。