新快報訊 工商銀行昨日公布了2007年年報，中金公司3月26日發布的研究報告認為，工商銀行去年淨利潤增長66%，如果剔除125億元一次性員工成本的影響，淨利潤增速將達到92%，超出市場預期約11%。維持工商銀行“審慎推荐”投資評級。
年報顯示，工商銀行去年淨息差大幅擴
大，手續費收入強勁增長，效率提升驅動了工商銀行撥備前利潤超出預期約3.5%。工商銀行的管理層對2008年淨息差擴大和成本收入比下降表現了較強的信心，認為手續費收入通過來源多元化也能夠實現穩健增長。
此外，工行去年還實現不良貸款和關注類貸款“雙降”，工商銀行稱2008年仍能實現雙降。中金公司預期，工商銀行在准備金覆蓋率上升至103.5%后，信用成本將由2007年的0.86%下降到0.50%至0.60%。
不過，中金公司同時認為，工商銀行將面臨美元債券的潛在風險。現時工行持有約12.3億美元次級按揭貸款債券，目前已提取33%的減值准備。工行還有約5500万美元的SIV投資，計提比例為64%。由于Alt-A，非机构MBS和高等級公司債的价格均大幅下滑，工行1936億元人民幣的美元債券組合可能面臨更多的潛在損失。
中金公司預測，工商銀行A股2008年市淨率和市盈率分別為2.62倍和16.6倍,2008年和2009年淨利潤分別增長42%和25%，維持審慎推荐評級，但在二級市場上應注意4月27日流通28.84億股A股戰略投資者減持的風險。
（編輯：敏華）
專題