新快報訊 本月18日晚，央行決定從3月25日起上調存款類金融机构人民幣存款准備金率0.5個百分點，至15.5%，這是央行2008年第二次上調存款准備金率。國信證券認為，“兩會”后央行即刻提高准備金率，彰顯“從緊”政策取向存款准備金率的上調，此次按0.5個百分點小步上調并沒有出乎市場預料，因此該利空對市場的影響較為

國信證券認為，美國信貸危机和經濟衰退對市場构成實質性利空。3月份以來的振蕩下跌已演變為加速赶底走勢，表面上有“大小非”解禁和大規模再融資事件為“導火索”，而本質上則在于國內外宏觀經濟前景与趨勢惡化。

一方面，美國包括花期等在內的各大行股价巨幅下跌基本上預示著次級債風波已經演化成為金融危机，美國經濟衰退難以避免；另一方面，在美元大幅降息和美元匯率持續走低的背景下泛濫的流動性大幅推高商品期貨价格加大了全球通脹失控的風險。中國經濟在諸多不确定性因素作用下增長放緩跡象明确，企業盈利增長預期日趨保守，進一步制約了市場估值水平。在風險集中釋放后，市場反彈一触即發，但制約市場基本面諸多因素尚未明朗，如短期內尚有台灣地區領導人“選舉”、西藏暴亂等政治事件的負面影響。

金融、地產、有色金屬等板塊自最高點回調幅度已經達到50%-60%，目前跌勢趨緩；過去一周的下跌動能主要來自中小市值個股和強勢板塊的加速補跌，這种補跌也將階段性告一段落。市場醞釀反彈的原因還有：一是新基金密集發行的累積效應逐步顯現，在年報、季報進入公布期間經過大幅下跌后的績优股有望成為建倉對象；二是周邊市場在美聯儲大幅降息作用下有望企穩；三是印花稅下調利好可能在當前點位隨時出台，逢跌加倉是較為适宜的操作策略；四是定下新年盈利目標的各路机构將逐步關注波段性獲利机會。

盡管目前中國石油的股价已下跌超過50%，但其A/H股价差仍在一倍以上。在估值壓力下，該股是否會一改近期強勢表現而重新下跌將在很大程度上決定著上證綜指的底部空間。國信證券認為，針對個股的建倉可以适當撇開指數風險，建議增持銀行和部分稀缺性質优地產股、煤炭和机械等优勢制造業。農業、醫藥、鐵路建設、節能環保、新能源以及創投類創新主題等板塊，在經歷近期的快速下跌后仍然存在著強勁表現的机會。