日前，經濟學家、香港中文大學教授郎咸平在國內發表“2008中國經濟走勢的演講”時指出，目前一些地區的房价走高，不是這個地區的經濟環境變得更好了，而是這個地區的經濟環境變得更坏。以深圳為例，深圳的房价去年翻了兩三番，是因為經濟持續惡化，尤其是企業家所面臨的投資營商環境持續惡化。企業家不想干了，把公司關了，或者把應該投資而不投資的錢抽出來打入樓市形成樓市泡沫。

他認為，目前看到的股市樓市泡沫并非流動性過剩造成的，最重要的原因是由于近几年來整個國家投資營商環境的急速惡化，我們企業家把應該投資而不投資的錢擠壓出來形成虛擬資金打入股市打入樓市。“這是我認為最重要的第一筆資金——虛擬資金。第二筆資金就是腐敗款大量進入樓市和股市，第三筆資金是國際熱錢，第四筆資金才是我們老百姓的儲蓄款。”

目前所有宏觀調控的政策所針對的資金基本上是第三項和第四項。例如外國人不得買房的規定是針對第三項資金，第二套房貸的問題是針對第四項資金。“不能說針對第三第四項是無效的，但是目標是錯的。”我們所有的政策都沒有針對第一項和第二項資金進行調控，所以我們的宏觀調控力道不足，因為針對的資金方向是錯誤的。

看不出房价有明顯拐點

他說，當虛擬資金打入樓市拉抬房价之后，樓价過高，社會大眾承接力不足，因此造成很多地區有行無市的現象，深圳特別明顯。但是政府目前的緊縮政策，使得一般老百姓更難借到銀行按揭，而這是為什么最近成交量進一步大幅萎縮的原因。但是成交量少就難以有效壓低房价，因此，除了深圳等少數房价漲得過快的地區外，目前看不出房价有明顯拐點現象。

“那為什么深圳房价漲得最快，我的答案可能出乎大家意料之外，因為深圳地區倒閉的工厂增加最快，企業家關了工厂去炒樓，因而造成深圳樓价不合理的大漲。而這些虛擬資金一旦撤出進入別的省份或行業追逐利潤，深圳房价就開始有下跌跡象。”

中國經濟同時存在過熱過冷

郎咸平說，今天的中國經濟是一個全世界絕無僅有、獨一無二的二元經濟環境。也就是說，同時存在過熱、過冷。

哪些部門是過熱的？就是和地方政府推動公共建設有關的部門是過熱的，而民營企業部門大部分是過冷的。在這种二元經濟之下，由于宏觀調控力度极大，逼迫銀行向過冷的部門抽出資金，打入過熱的部門。因此越調控、過冷部門更冷，而過熱部門更熱。“這是一個銀行所主導的資金逆流債現象。”

郎咸平說，在我們地方政府以GDP為綱的理念之下，与投資建設有關部門是過熱的，比如鋼鐵、水泥、房地產是過熱的，中國的經濟增長主要就是靠這些固定資產投資而拉動，而這也是為什么我國固定資產占GDP的比重高達45%，几乎高出日本和西方各國的一倍，而消費占GDP卻只有別人的一半，這就是經濟失衡的主因。

另外，大部分的民營企業是過冷的。這种二元經濟現象和股票市場的“二八”經濟現象非常類似。在這种特殊的二元經濟之下，宏觀調控將進一步失效。舉例而言，當中央銀行提高利率后，地方政府會因為提高利率而不搞建設嗎？為了提高GDP，照樣開膛破肚修橋鋪路不會停的。那么過冷部門就遭殃了，過冷部門基本上是民營企業的。宏調直接打擊了民營企業的投資意愿，他們做什么呢？在這种逐漸惡化的投資營商環境之下他就不想投資了，會擠壓出更多的虛擬資金進入過熱部門炒股炒樓。最后，過冷部門由于資金流出，結果更冷，過熱部門由于接受了他的資金變得更熱。這便是中國經濟面臨的危机。