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■新快報記者 葉志明

受全球股市暴跌和中國平安1500億元巨額再融資影響，上周Ａ股市場大幅下跌，其中滬綜指大跌8.08%，創10年來最大單周跌幅，成交量同比則小幅減少。業內人士認為，經過近兩周的暴跌后，本周Ａ股市場估值已趨合理，節前將振蕩整理的可能性較大，而題材股仍是上半年市場熱點。

上周跌幅創十年之最

上周花旗、美林因次貸危机而導致的巨虧令全球股市大跌，盡管美聯儲宣布減息0.75%后美股反彈，港股則出現近年來單日最大漲幅，但法國興業銀行股指期貨巨虧71億美元，令上周五美股再次向下。

在市場估值水平偏高的情況下，外圍股市暴跌、平安1500億元巨額融資和非流通股解禁等內外不利因素令市場備受壓力。數据顯示，除去IPO与再融資，2008年A股各類限售股解禁總量為1182億股，對應總市值高達2.87万億元。

上述共振的作用，令相對封閉的Ａ股上周產生13.33%的大幅振蕩，而連續兩周下跌讓A股總市值“縮水”近4万億元。

節前振蕩整理

不過，不少業內人士表示，經過近兩周的大跌，Ａ股市場估值已趨合理。數据顯示，截至今年1月25日，以2007年三季報業績計算,A股動態市盈率水平已降至38倍，而滬深300成分股的加權平均市盈率為36倍。

申銀万國認為，后市進一步整理的空間已經有限，殺傷力最大的下跌段已經過去，隨著人气的修复，股指將逐步從低谷中走出來。操作上，4500點下方可逢低吸納動態市盈率偏低的二線成長股，對于短線走勢獨立的強勢板塊，應提防股指有效企穩后反而出現整理。

廣發證券預期，基于年報与一季報較為樂觀的預期，本次大跌后在3月份左右仍然存在較好的投資机會。但招商證券則認為，上證指數4900點的跳空缺口存在較大壓力，如果外圍股市持續向好則反彈空間可能有所提高，但總体上相對有限。投資者應保持謹慎觀望，逢高減倉為主。

題材股仍是熱點

自從6124點見頂以來，市場表現最好的是“八”類個股，其中農業、化工和創投板塊的整体跌幅遠小于指標股和藍籌股。盡管上周五金融地產迎來了久違的上漲行情，但業內人士認為，金融地產僅為超跌反彈，因為在主流上升行情中，強勢和熱點板塊通常持續性較好，不會在短時間內消退，因此今年上半年市場的熱點仍將是題材股的天下。關注熱點輪動、半倉波段操作是目前最佳的投資策略。

廣發證券認為，資金結构的改變是近期農業股及創投概念連續走強的背景因素。中小盤股后市仍有繼續表現的机會，其中農業、創投及高成長的中小板個股是關注的核心，建議尋找目前并沒有大幅炒高股价的股票。

招商證券建議，在品种選擇上，回避宏觀經濟波動較敏感的周期性行業与質差品种，應以成長性良好，存在高送存机會的中小盤個股為主。另外，央企整体上市与資產注入等投資机會值得關注，家電、煤炭、汽車和通訊設備等景气度較高的行業也存在一定机會。