在周一這樣的日子里，人們几乎是束手無策，只能等待最后的傷亡統計數据。盡管美國休市，但全球股市仍遭遇了2001年“9·11”恐怖襲擊以來拋售最瘋狂的一天。
全球所有最重要的股指現在都出現了“調整”———下跌至少10%。日本的日經225指數(Nikkei225)已經步入“熊市”———下跌超過20%。富時Eurofirst300指
數(FTSEEurofirst300)昨天也加入進來。其它進入熊市的領域包括全球金融行業、全球非必需消費品公司和美國中小企業。
然而，出現這种局面并非因為什么坏消息。今年的數据确認了一些過去數月一直呈現令人擔心之態的趨勢：例如美國房地產市場蕭條和信貸市場危机的輻射影響。這并未帶來真正的沖擊。与最近的突然投降相比，股市居然在這么長時間里成功避開了拋售，這才更為出人意料。
歷史教訓并不令人鼓舞。誠然，在這樣的大幅下跌之后，經常會跟隨著反彈。然而，在上周末，常見的景气指標已經變得非常糟糕，似乎預示著反彈馬上就會出現。但這种情況并沒有發生。
此外，市場對10%和20%跌幅的過分關注可能具有誤導性。在全球投資者最為廣泛關注的指數中，標准普爾500指數(S&P500)和摩根士丹利資本國際全球指數(MSCIWorld)是最大、波動性最低的兩個。它們已經從近期高點下跌了15%以上。這是一個關鍵水平。自1970年以來，無論其中的哪個指數從高點下跌15%以上，在拋售轉變成真正的熊市之前，它都沒有出現過回升。歷史告訴我們，拋售一旦達到這种程度，就有可能繼續下去，直至触及底部。
反彈可能不久就會出現，但這將是一次熊市中的反彈。
（英國《金融時報》約翰·奧瑟茲）
（編輯：日京）
