如果中國A股周二未能守住前期4800點左右的底線，那么投資者可要小心了

4914.44點，5.14%的跌幅，21日，中國A股再度上演了一個“黑色星期一”，上證綜指創下去年7月5日以來最大的單日跌幅，滬深兩市單日蒸發3084億元人民幣。

表面上，中國平安的巨額再融資被視為此次暴跌的“劊子手”，1600億元的再融資，相當于中國石油和中國神華的IPO總和，為中國A股歷史上最大再融資規模，從而導致中國A股大盤藍籌股領軍大盤全線殺跌。

不過，中國A股周一的暴跌并不偶然，事實上，中國A股已經在上周再度啟動了它的下跌之旅，在經歷兩年多的暴漲后，中國A股終于開始有點不堪重負，雖然去年10月份，中國A股已經拉開調整的帷幕，但此次卻是凶多吉少。

很顯然，55.36倍的市盈率，截至本周一的中國滬市平均市盈率，或許可以冠蓋全球，雖然中國經濟的高成長，客觀上可以容忍高市盈率，但是正在放慢步伐的中國經濟能否支撐住50多倍的市盈率，從近期的A股走勢看，市場信心已經動搖。

而且，自2001年開始的中國經濟這一輪經濟周期，步伐已經明顯蹣跚，雖然中國的上市公司的業績在2008年仍將進一步的增長，但增幅將不可避免地放慢，尢其是主營業務，將給中國A股的“高增長”釜底抽薪。

中國A股的擴容，也將給市場的資金面造成一定壓力，紅籌股的回歸，大型國企的整体上市，以及上千億的大小非解禁，還有正在緊鑼密鼓的創業板，都將給2008年的資金分流造成一定的壓力，如果中國A股資金不能跟上，市場勢必失血。

相對而言，市場資金面的供給卻有點力不從心，雖然流動性過剩仍是困扰中國宏觀經濟的主要難題，但是，去年12月份中國外匯占款負增長2000多億，很有可能成為中國資金面的“轉折點”，加上今年中國“從緊”的貨幣政策，這一切都將使中國的貨幣創造捉襟見肘。

更為重要的是，全球經濟的不确定性，也導致了中國A股的不确定性，尤其是美國次貸危机的進一步深化，導致美股風聲鶴唳，從而使周邊股市亦步亦趨，事實上，周一中國A股的暴跌，一方面可以歸咎于中國平安的巨額再融資，另一方面也是受周邊股市的拖累，其中港股昨日再度急跌1300多點，幅度超過5%，再創“9·11”以來最大跌幅，而日本股市也是創下2005年10月以來的收盤新低。

當然，此時斷言中國A股已經踏上熊途還為時過早，至少，目前中國牛市的根基仍未遭到根本破坏，做多的情緒還在蠢蠢欲動、奧運會也舉行在即，中國人口紅利尚在途中，很顯然，A股市場對牛市仍將“戀戀不舍”，不排除經過一段調整后，指數仍將再創新高，但是，誰又見過連續超過三年的牛市呢？尤其是明顯高估的牛市？（英國《金融時報》）

（編輯：日京）