后市走勢各有不同，專家意見分化嚴重

新快報記者　董毅

最近股市動蕩，讓許多投資股市，尤其投資高科技股票的人感覺緊張———難道2000年互聯网泡沫又要重現？對于心理承受能力有限的人來說，最近的情況非常微妙：經過此番調整，或許轉而向上持續發展，也可能掉頭向下，而專

本周互聯网公司股价全線下跌

以搜索服務著名的Google公司，股票日前曾接近750美元，而前天是632美元，瞬間就下跌了100多美元；剛剛IPO的阿里巴巴發行价13.5港元，上市當日收市摸高39.5港元，現在又回歸至27.3港元；以MSN在線業務著稱的微軟非常穩健，這几天經歷股市大跌，也只是由36美元跌至33.3美元，考慮大勢并不算跌。而另外一家在美國紐交所上市的中國互聯网新星———巨人网絡已經跌破發行价15.5美元，收于14美元。

一位投入全副身家打新股、買了巨人网絡股票的投資者表示，“根据之前的宣傳和業績以及其盈利能力，怎么都想不到巨人會跌得如此之慘。”据了解，他不但自己買了還影響身邊很多親戚朋友都買了，“這几天損失大約有几十万美元吧，不過我想應該可以賺回來的，所以不打算現在‘割肉’出貨。”而另外一位在700多美元買了Google股票的中國投資者則表示，“還是現在走掉比較安全，因為雖然Google盈利能力還可以，但仍需要考慮整体環境不好，加上Google賺錢業務仍然倚重搜索，實在有些強弩之末的感覺。”

而李先生則慶幸自己打到了阿里巴巴的新股，“中簽之后，當日上漲到39.5港元我也沒走，后來雖有回落，這其實是所有新股上市必然的一個規律。總有人要在開始的時候炒一把，從長期來看，我仍看好電子商務的前景。目前27.3港元的价格仍比13.5港元的發行价高出一倍，所以我不擔心。”

互聯网企業長期還看賺錢能力

如果按照傳統市盈率來分析，目前所有的互聯网股票都不能買———因為全部超過20倍。在傳統的投資專家眼中，超過20倍的公司就是“發燒”，其股票也很快爆掉。不過以Google為代表的互聯网企業不但沒爆掉，股价在過去一年中還節節上升，雖然最近遭遇點小挫折。而阿里巴巴剛剛上市的市值就逼近Google，即使現在市盈率也超過200，難道投資者真的瘋了嗎？

最早投資阿里巴巴的軟銀中國CEO薛村禾表示：“資本市場是很聰明的，他們已經把阿里巴巴未來的增長考慮進去了。實際上阿里巴巴現在大概有2500万用戶，到現在為止，付費用戶才100万，現在很多服務的收費也是最基本的收費，阿里巴巴一直在講，很多東西都還沒有出來。第一，付費用戶現在不到1%，我覺得三五年里面，有15%、20%變成付費用戶這是可以想像得到的。第二，現在提供的是最基本的服務，隨著發展，它可以有不同的服務出來，它的收益還可以增加。如果收費用戶數增長15倍，而新業務收益增長20倍的話，那阿里巴巴的收益增長就是300倍。”

Google的賺錢能力也不差，今年第三季度淨利潤為10.7億美元，而去年同期則為淨利潤7.334億美元。不過也有分析師認為Google的業績太倚重搜索，在其他領域的收入增長不明顯，成為未來的隱憂。HinsdaleAssociates投資部主管保羅·諾爾特指出，在股市回調時，投資者可能會拋掉原先漲幅過快的股票。

最讓買了Google股票的人放心不下的公司是微軟。按理說一家軟件公司与互聯网公司本不搭界，但是微軟近來大力投入MSN在線業務，還將WindowsLive升級至2.0版本，把搜索性能也提高了4倍。這樣在服務品質与功能上就与Google不分伯仲，剩下的就是用戶喜好了。

而Google大中華區總裁李開复最近也承認，“搜索這個產業是黏度相當低的，不像操作系統、文字處理或者即時通訊軟件那樣黏度非常高。搜索引擎是很好換的，換一個域名或者重設一個首頁就可以了。”Morningstar公司分析師里克·薩默爾認為，隨著時間的推移，Google收益的增長速度將會大大放緩。