央行年內第五次加息，為歷次調整間隔時間最短的一次

新快報記者  宋菁  

中國人民銀行昨天宣布，自今天起上調金融机构人民幣存貸款基准利率，這將是央行今年以來第五次加息。

根据決定，金融机构一年期存款基准利率上調0．27個百分點，由現行的3．60％提高到

央行表示，此舉旨在加強貨幣信貸調控，引導投資合理增長，穩定通貨膨脹預期。

國家統計局日前發布的數据顯示，8月份CPI延續前6個月不斷攀升的趨勢，同比上漲6．5％，為今年月度最高漲幅，再次加息成市場普遍預期。

前一次加息時間為8月22日，期間間隔為25天，創央行歷次利率調整間隔時間最短。

加息推力：通脹高壓投資高燒促加息

廣發證券分析師武幼輝昨日表示，通貨膨脹的壓力以及固定投資的持續高燒，是央行加息的直接原因。

通脹壓力是直接推力

這是央行去年4月以來進入加息周期之后的第六次加息。通貨膨脹的壓力被認為是央行此次加息的直接推力。9月12日，國家統計局公布了8月的消費物价指數（CPI），這一衡量通貨膨脹的重要指標8月達到6.5%，創十年以來新高，更遠遠跨越央行設定的警戒線3%。之前几個月的CPI數字同樣不容樂觀，7月CPI沖到5.6%的高位，6月CPI也達到4.4%。

上述數字表明，通貨膨脹的壓力正在加大。更讓人憂心的是，通貨膨脹可能持續惡化。央行行長周小川9月10日就曾表示，對國內通貨膨脹狀況感到擔憂。實際上，央行的系列貨幣政策正是在預計控制CPI上漲不超過3％的基礎上制定的。

武幼輝說，央行判斷是否加息，是基于對未來CPI走勢的一個預期。他預計，CPI可能在9月或者10月抵達最高點7%，之后則會有所回落，不過2008年的CPI預計還將維持在4%的高位。

事實上，央行一直希望能夠糾正負利率的現狀，按照今年5%的通脹水平計算，實際利率是負的1.13%。武幼輝說，現行的利率水平遠遠低于經濟學上的最优利率標准，雖然央行的貨幣政策一直偏緊，卻未能將貨幣環境調回至中性水平，而要達到這一目標，至少要保證實際利率在零之上。

固定資產投資過熱

國家統計局昨日公布的固定資產投資數据，也是央行此次加息的導火索。

統計局昨日公布的數据顯示，1-8月，城鎮固定資產投資66659億元，同比增長26.7%。申銀万國分析師李慧勇昨日說，這一增速高于1－7月的26.6%，据推算看，8月份投資增速為27.3%，較7月份有所加快，顯示投資依然旺盛。

實際上，固定投資高燒的背后，正是銀行信貸投放量的飆升。央行9月13日公布的數据顯示，8月份金融机构人民幣各項貸款增加1875億元，這使得全年頭8個月的新增貸款已經達到2.54万億，超過全年2.5万億的調控目標。

而正是廉价的資金成本，刺激銀行的放貸沖動。央行加息，就是要出手抑制信貸投放過快，以避免實体經濟出現虛火。

圖：某貸款購買住房者准備的月供房貸還款。中新社發