黃俊峰
天下沒有免費的午餐，天下最貴的午餐是巴菲特的慈善午餐。今年通過競拍獲得吃這頓最貴午餐資格的，是一個名叫趙丹陽的中國私募基金經理。他付出的代价是210万美元，是去年一個印度裔對沖基金經理花費的三倍。
如此代价，到底值不值，仁者見仁智者見智。日前記者在跟一些私
募人士交流時，發現他們對趙丹陽的豪舉半是羡慕半是迷惑。贊成者認為，听巴菲特一席話胜讀十年書，其价值非金錢可以衡量；反對者指責，這樣的价格顯然沒有安全邊際可言，完全違背了价值投資原則。
“人煩的時候，就會想到吃，不斷吃東西可以解除煩惱，或許趙丹陽現在很煩才想到跟巴菲特共進午餐吧。”某私募基金開玩笑說，現在市場跌成這樣，大家都很煩，如果能當面听听股神的教誨絕對有利于重樹信心。
拋開趙丹陽這一豪舉的利弊爭論，回顧和反思這兩年我國私募基金的生長生存環境便不難發現，趙丹陽不計代价地拍下向巴菲特當面請教的午餐机會，似乎更像是一場迷茫的中國私募在尋找精神支柱的宗教儀式，是中國年輕的資金管理者尋找從事資產管理恒久信心的朝圣活動。而環視全球，老而彌堅的世界首富巴菲特，無論人品、投資理念還是業績，毫無疑問都是中國私募基金經理眼中的精神導師。
自從趙丹陽2003年將委托理財与信托嫁接，私募信托產品便以一种陽光私募的形式得到認可，并借助2005年開始的股權分置改革而迅速壯大起來。不論各個層次的私募基金經理，几乎人人言必稱自己的理念是价值投資，股神巴菲特是自己的崇拜偶像。
在2006年到2007年這一輪大牛市中，陽光私募如雨后春筍般冒出，數十位公募基金經理脫身“廟堂”而投身私募“江湖”。尋找有价值的股票長期持有，牛市中為他們和他們的客戶帶來了不菲的收益，价值投資理念在國內私募界第一次大規模地得到試驗和踐行，初戰告捷讓很多陽光私募基金經理對今后的資產管理之路充滿信心。
不過回頭看，去年絕大多數私募基金經理的投資業績都沒有跑過公募基金和指數，這也讓他們承受了來自客戶的巨大壓力。對此，私募們不約而同地表示，自己的理念是用時間換空間，更有理想者提出了“時間的玫瑰”的詩意概念，要為客戶管理穿越几代的財富。
但是，私募的客戶中具有穿越几代眼光的能有几人？況且他們把錢交給私募打理，付出遠高于公募的成本，目的就是為了取得遠遠高于公募的收益。去年下半年當趙丹陽的私募信托大大落后于指數表現時，竟有客戶投訴媒体指責他無能。有分析認為，今年初趙丹陽揮刀清倉，跟客戶的壓力有很大關系。試想如果他有一群生死不离的鐵杆客戶，他還會主動清盤嗎？
今年以來風云突變，大盤腰斬，私募基金也難逃熊市厄運，損失慘重。特別是他們非常看好的很多長期价值品种，跟隨大盤一路狂瀉不止，私募的价值投資理念也受到了現實的嚴峻考驗，長期持有戰略被波段操作替代，投机主義嚴重抬頭，新興的陽光私募成為迷惘的一代。
与此同時，美國次貸危机愈演愈烈，金融投資界風聲鶴唳，但巴菲特依然風光無限，還被《福布斯》評為2007年世界首富。尤其是去年拋售中石油H股，如今看來果然是大師手筆，給中國年輕而充滿夢想的私募基金經理又上了生動的一課。
巴菲特拿捏和掌控“貪婪与恐懼”兩者關系的能力，令人嘆為觀止。愿趙丹陽与巴菲特共進午餐，能夠有助于中國私募走出迷茫，尋找一條中國資產管理的光明大道。
來源：中國證券報
（陽光／編輯）
