付瑞雪

北京大學中國經濟研究中心教授徐滇慶近日多次公開表示“今年夏天房价會有暴漲期”,引發外界高度關注。在當前全國各大城市樓市成交依然低迷的情況下,徐滇慶日前拋出的“夏天房价會暴漲”言論頓時掀起軒然大波，許多人對此觀點嗤之以鼻（7月1日《南方日報》）。

這兩年來，不但房地產市場混亂

我們注意到，徐滇慶拋出“夏天房价暴漲論”的理由只有一個：就是大量熱錢進入中國后，可能到樓市進行投机。而筆者認為，國際熱錢投机的天性就決定了其無論進入哪個領域都是快進快出，國際熱錢在國際上一般是通過對沖形式賭各個國家匯率變動來以“量大”賺取回報。國際熱錢進入中國首先應該是賭人民升值，穩賺人民升值帶來的利潤。其次，目前我國股市處于低迷狀態，市盈率已經在20倍以內，投資价值已經顯現出來，國際熱錢很可能抄底中國A股。再次，在從緊的貨幣政策調控下，商業銀行收緊信貸，民間借貸成本高的惊人，沿海中小企業用資出現緊張，這給熱錢進入提供了新的藏匿之所。一部分熱錢正在進入到民間借貸市場。當然，也不排除熱錢進入中國投机石油、糧食价差的可能性。以上這些都是變現容易的投机項目，很可能成為熱錢追逐的領域。

至于房地產雖然長期看上漲趨勢不可改變，但是，當前市場低迷，交易量很低，如果熱錢進去后，變現能力相當差，就會把投机變成投資，違背了熱錢的本性。在當前情況下，熱錢選擇前面几個項目的可能性很大，而最大的可能性是干脆存入中國的銀行，以賺取利率和人民幣升值至少10%以上的穩定收益。

況且至今熱錢進入中國的數額到底有多少，各方猜測的差別很大。最新數据是，中國社科院日前出具的一份報告測算出五年來流入中國的熱錢規模約為1.75万億美元，刷新了此前關于中國有8000億美元熱錢的判斷。這說明到底多少誰也說不清楚。對于我國經濟、金融的影響也只是估計罷了。特別是徐滇慶先生以熱錢大量進入中國可能投机房地產為由就得出“夏天房价暴漲論”，完全是猜測和臆斷。這种臆斷論點，雖然徐滇慶先生打著防范金融風險的外衣，但是，大有為開發商代言之嫌。其危害性在于，可能會誤導廣大百姓像過去一樣跟風購買，最終再次使房价出現非理性的暴漲。結果可能導致真正的金融風險發生：徐滇慶先生這樣誤導百姓，百姓出現了跟風買房，房价可能暴漲，然后，熱錢達到了自己的贏利點后，离場走人，房价暴跌，最終把百姓和銀行套牢，那就果真發生了金融風險。

因此，高的离譜的城市住房价格只有理性回歸，才能徹底消除銀行金融風險。那种忽悠房价下跌將導致金融風險的話語是別有用心的；那种忽悠、誤導房价繼續上漲將把中國金融風險推到一個非常危險的境地。城市住房价格下跌的理性回歸也許一時銀行貸款會出現一些小風險，但是，如果房价繼續維持瘋漲，那么，未來將會發生大的金融風險。

因此，“夏天房价暴漲論”危害非常大，完全是違背事實的主觀臆測，許多人對此觀點嗤之以鼻。

 （編輯：楊日）