辛保平
央行上周六宣布調高存款准備金率，跟過去不同，這次一調就調高一個百分點，分兩期執行(6月15日和25日），地震災區暫時不上調。
除了上調幅度跟過去不同，這次央行的動作還有兩點值得注意。
第一，今年3月大雪災加上5月四川大地震，不少呼聲要求政府放寬宏調力度，以協助災后重建，但從上
周六央行的決定來看，從緊政策似乎并沒有改變跡象，按部就班調高存款准備金率仍然是既定政策，而且一加就是一個百分點，不但沒有放松，反而下手更重。
其次，過去人民銀行多在每月CPI數据公布之后隨即宣布調高，但這次改在數据公布之前，看來通脹持續飆升有不可逆轉之勢，央行不用再等數据公布才決定行動，果如是，當前國內的通脹形勢确實异常嚴峻，政府到了不惜一切都要剎住的地步。
今年4月公布CPI升幅為8.5％，各研究机构都認為通脹已短期見頂，隨后會逐步回落，現在情況顯然事与愿違。目前除了糧食等基本需求的价格大升，國際原油、煤炭等商品价格的上升壓力也非常大。
每次調升存款准備金率時，都會有另一种訴求，就是調高利息，以便更有效控制流動性；調升存款准備金率，對推行從緊政策是否無效？
按照央行的做法，經過上周六調升之后，存款准備金率己上升至17.5％，意味著商業銀行每吸收1億元存款，就有1750万元被央行凍結，央行給繳存者支付的利率為一厘八九，而吸收存款者要付給存戶的利率一年期為四厘一四，結果銀行要蝕息二厘二五，對存款類金融机构來說，构成了沉重的經營壓力。
此外，存款准備金率的調整有固定日期，如果商業銀行遇上存款大幅下滑，到了調整期來臨時就會面對“頭寸”緊絀的困境（這也是央行要收緊流動性的本意）。現在17.5％的存款准備金率是歷史高位，但其實在1988至1998年，准備金率為13％，加上當時仍然實行的備付金率（約3%-5%），銀行的准備金率最高實際是18%，仍然比目前稍高；當年是中國處于惡性通脹的年代，准備金率才會到達這個水平，而當時四大銀行仍未轉軌，對經營效益并不看重，主要任務只是執行國家的貨幣政策，但現在四大銀行都是上市銀行，要追求資產回報、向股東交代營運業績，銀行界紛紛指出，17.5%的准備金率已到了极限，長此下去必會影響銀行的正常經營，以這种方式收緊流動性，央行的空間已經不大。
為了遏制通脹，政府用盡了各种方法，上月底國務院關稅稅則委員會宣布下調多种商品的价格，希望擴大進口，平抑某些物資、特別是抗震救災所需物品的价格。央行的報告重申，對當前經濟形勢的判斷，防通脹風險重于防經濟下滑，兩害取宜輕，央行相信不會在從緊政策上放手，因為經驗告訴政府，通脹影響的是所有國民，物价漲則人心浮動，控制不住會演變成政治問題，通脹因此成為政府的心腹大患，其他問題都變成次要。（摘編自中國評論新聞网）
（編輯：楊日）
