通脹壓力導致干預

針對景區門票提价的問題，發改委曾在2005年4月29日和2007年的1月29日先后兩次發出通知，作出限制性規定。對比三次通知的內容可發現，發改委對景區門票提价的限制越來越嚴格。

廣發證券分析師認為，節日臨近和CPI持續走高是促使景區价格限制性規定出台的主要誘因。今年一季度的CPI達到8%，糧食的价格還在繼續上漲，巨大的通脹壓力導致發改委再度出手干預景區門票定价。

對旅游業實質影響有限

從《通知》的几點重要內容來看，第一，在清理整頓期間，門票价格及景區內纜車、觀光車、游船等交通運輸服務价格一律不得提高。分析人士認為，該條款毫無疑問將對景點行業具有一定負面影響。但此次限漲令只是規定在未來一年內不許漲，而目前我國景區門票价格已經實行“同一門票价格上調頻率不低于3年”（2005年5月開始執行此規定）、“一次提价幅度不得超過原价15%-35%”（2007年2月開始執行此規定）等規定，即目前景區本身就不存在每年進行提价，或者隨意進行大幅提价的可能。因而此次限漲對景區的實質影響較小。

第二，門票价格過高的，要适當降低。而對于如何定義“門票价格過高”、“如何适當降低”等敏感問題，此次通知并沒有給出明确答案，這一規定缺乏細化，從而使得此規定缺乏可操作性。

申銀万國認為，從短期來看，該規定可能會對旅游行業，尤其是景點行業的個股產生一定的負面影響，尤其是在較疲弱和不穩定的市場氛圍中，這种負面效應甚至會被放大。而從長期來看，該規定對旅游行業的實質影響則較為有限。

短期影響部分公司業績

根据申銀万國證券研究所的分析，從漲价預期來看，該通知對某些上市公司的負面影響确實存在，其中，又以黃山旅游、桂林旅游、峨眉山等的負面影響為甚。

目前一些旅游業上市公司的門票和服務，均于2008年一季度前后已完成了相關項目的提价。因此，此次限漲令對這些業務沒有影響。如峨眉山的門票、麗江旅游的索道、黃山旅游的索道、華僑城歡樂谷的門票等。

但是，對那些擬于2008年內實現提价的業務則會產生較大的短期負面影響（主要是影響2008年業績）。如黃山旅游的門票到2008年6月時距上次提价將滿3年，目前股票市場對其在2008年6月后門票將進行提价有較強的預期，預期提高幅度為15%（不考慮門票提价黃山旅游2009年EPS為0.77元，若考慮提价則約增厚2009年EPS0.06元）。因此，此次“限漲令”對黃山旅游將產生較大的短期負面影響；同樣，股票市場對桂林旅游的漓江游覽船票、銀子岩門票、峨眉山的索道票等均存在較強的2008年內提价的預期，此次“限漲令”也將對其產生較大的短期負面影響。不過，該項政策無法改變這些公司的長期投資价值。

(編輯：xiaoF)