·2·一個市場永遠在“向后看”

不僅僅是擔憂未除，在二季度預期不明朗的情況下，A股不斷地受制于外圍市場，同時也將自己的疲弱轉嫁給港股。對于外圍市場本身而言，業績是衡量股市水平的法則之一，也正是如此周三美股才能止跌回穩，而對于A股的調整市道而言，有業績浪的炒一把就走，而沒有業績的則直接跌停了。應該來說市場估值因為2008年部分行業的景气下滑而出現調整本身是非常正确的，也正因為如此，不斷地下滑應該是更加合理，更加正确地反映市場狀況而已，然而實際遠非如此。當市盈率已經接軌的時候，市場某些人士開始拷問市淨率，而當南京高科等破淨后，市場又開始用長期回報率來衡量。到最后的意義就在于，一個市場永遠在“向后看”，為自己的不成熟和青澀埋單，單純為了下跌而找理由，而全然忽視了前方需要發展的前景。其實，難道不正是因為不成熟才更應該得到扶持而發展的嗎？難道不正是因為看到危机和錯誤才更應該去思考解決的辦法的嗎？看到危机而更加地“危言聳听”，去恐嚇，從而制造更多的危机，這不是一個好現象。

·3·“營業部前沒有自行車了”

回頭再來看看新華社的評論，“投資者應該從非理性恐慌中走出來，用理性思維來指導自己的投資。”實際上“非理性恐慌”來自哪里？最早來自保資，而后來机构自己的砸盤，散戶起到的作用無非是接盤再割肉而已。從几只不斷創出新低的股票如山西汾酒以及中國船舶等的股東數据都能看出，隨著股价的下跌，它們越來越呈現籌碼分散，散戶股東人數增多的特征。因此這篇文章中的投資者是否前面應該加上“机构”二字還很難說，而保資最早的恐慌來自哪里？正是來自讓利于民的中石油和中神華。這樣的死循環其實告訴我們，目前机构和散戶依然是對立的，而散戶則依然還是博弈的犧牲品。正如周三縮量中的廝殺一般，雖然沒有真正亮劍，但是于無聲處還是能听得惊雷。

真正的轉机還完全沒有出現，但是有一個故事似乎有些道理：“營業部門前有個看自行車的老婆婆，是個炒股的‘高手’。她買賣股票從不看盤，全靠數營業部門前的自行車的數量。營業部門前自行車都停不下了，她就會拋出手中的股票；營業部門前沒有自行車了，她就會大膽出手買股。A股市場的跌幅接近50％，曾經的四年漫漫熊市路半年走完。基金淨值在一個季度內就平均縮水了20％以上，基民對新基金的熱情也驟然降到了低點，就如同‘營業部前沒有自行車了’。”

（編輯：木文）