新快報訊 根据社科院金融所理財產品評价報告，銀行理財產品自2007年以來發行數量呈爆發性增長。2008年1月1日至3月25日，尚未到期与即將成立的銀行理財產品達到953只。盡管目前銀行理財產品數量眾多，但主要可分為利率（信貸）、股票、貨幣、商品和衍生品等四大類。
綜合而言，与利率和股票挂鉤
的理財產品無法控制風險（不包括集合打新股），造成了總体無法跑贏通脹。以股票為基礎資產的理財產品波動很大靠天吃飯。而以結构化設計為特征的理財產品具有最好的收益風險比，但由于該類產品較為复雜，需要投資者具備一定的專業。
利率類
風險低收益相對固定
隨著2006年以來基准利率開始進入新一輪上升周期，特別是2007年隨著我國通脹的加速上升，利率類理財產品的規模空前壯大，該類產品也是人民幣產品中占比最大的一類產品。
該類產品可划分為兩大類產品：利率類和信貸類產品，利率類產品可看作風險為零或者极低的信用類產品。利率類理財產品的預期收益率，應該是在客觀評估我國利率調整方向和時間周期的基礎上做出。
根社科院金融所統計，利率類理財產品總体表現不佳，期望收益率基本上處于迄今實際收益率的上方。信貸類理財產品一般通過銀信合作的方式來實施，主要投資取向為基礎設施領域及信貸投資，風險低，預期收益率一般略高于同期銀行定期存款利率，而低于同期銀行商業貸款利率。根据西南財經大學統計，2007年上半年，該類產品的預期平均收益率為3.5%-4.0%區間，而下半年預期平均收益率為4.0%-5.0%區間。
与股票挂鉤類
高收益与風險并存
在2007年的人民幣產品中，股票類產品的數量在所有銀行理財產品中居于第二位。隨著最近兩年股市的大幅走高，一級市場收益也大幅提高，因此出現了大量的打新股產品。据統計，除极個別案例之外，去年這些產品的收益非常不錯。
在人民幣股票類產品中，發行數量居于第二位的是聯接境外股票的產品。從理財產品所挂鉤的基礎資產分類看，聯接的股票、股票組合、股票指數或基金主要來自香港股票市場，其后依次是美國股票市場等。受境外股市大幅振蕩調整的影響，這類產品出現了較多的低收益、零收益甚至負收益的現象。
除了打新股和聯接境外股票的產品外，尚有少量的与境內A股和B股聯接的產品。該類聯接國內股票市場的理財產品，由于缺少金融工具對風險敞口進行對沖，因此在市場單邊走牛的情況下可以獲得較好收益，而當大盤下跌則無法消除投資風險，本質上講，与通過持有基金份額的投資方式沒有區別。
与匯率挂鉤類
匯率風險不容忽視
在貨幣匯率產品中，銀行理財產品大部分仍是以美元為主，占据了超過一半的市場份額，此外，挂鉤對象還包括澳元、歐元、港幣和英鎊等。其吸引力主要來自國內的雙軌制利率体系：通過理財產品的發行，可以積聚較小金額的外幣存款，獲得高于小額外幣存款的大額外幣存款利率。對于該种產品，一般是以外幣作為理財產品本幣，因此考慮到人民幣長期升值引起的匯率波動，該种產品折合成人民幣的總体投資收益會非常有限甚至虧損。
在另一類結构化匯率理財產品中，一類是以人民幣作為理財本幣的結构性產品，對于該類產品，如果銀行承諾最低收益率或零收益的情況下，那么投資者面臨的風險較小，最低收益即為銀行承諾最低收益率或者是零；而另一類是以外幣為理財本幣的理財產品，對于美元而言，由于人民幣對美元長期升值，即使銀行承諾保本，考慮到人民幣對美元的升值速度，最終以人民幣計价的投資收益率有很大的可能會大幅降低甚至虧損。
商品和衍生類投資需要專業知識
該類理財產品挂鉤的基礎資產种類繁多，包括商品市場中原油、黃金、農產品及各類商品市場指數等；主要市場股票指數，包括美指，恒生指數等；与基金表現挂鉤，包括与新興市場基金，包括印度、越南及新興東歐國家基金表現，也包括与巴菲特，羅杰斯，格羅斯等著名基金經理人管理的基金表現挂鉤產品，甚至出現与天气狀況表現挂鉤的理財產品。
從目前市面上理財產品發售的合約條款及設計思路披露程度角度看，目前還欠詳細，而且該种產品的選擇對投資人的要求也非常高，需要對該种產品所鏈接的基礎資產市場狀況有一個判斷，或者可以通過分散投資的做法來加以解決。
（民族證券）
（編輯：木文）
