本報記者　林曉曼

盡管人民幣已有較大漲幅，但市場對人民幣升值的預期仍然強烈，中國銀行預測今年人民幣對美元將升值10％，交通銀行的一年期遠期外匯報价已經到6.4。分析人士預計，美元大方向還將繼續走弱。

根据中國銀行廣東分行實時外匯牌价11日上午的買入報价，歐元/美元報1.5757、英鎊/

業內人士分析指出，相對于世界大多數貨幣，美元對歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎的整体貶值幅度更大。而國際清算銀行的最新數据業顯示，由包括52种貨幣的一籃子匯率經過通脹調整后折算而來。2007年7月至2008年2月，美元實際有效匯率由88.73點跌至83.61點，8個月的貶值幅度為5.77％，近一個季度和一個月的貶值幅度則分別為0.5％和0.87％。

美元將喪失“老大”地位

國際分析師表示，鑒于美國的經濟危机越來越嚴重，美元重陷跌勢，其作為世界首要儲備貨幣的地位正在遭受威脅。外電報道認為，在3月末触及歷史低點后，美元一度獲得了些許支撐，但現在它又再度面臨壓力。与此同時，越來越多的匯市觀察人士認為，美元將持續下挫，直至最終喪失世界首要貨幣的地位。

持這种看法的學者就包括哈佛大學(Harvard)教授、國際貨幣基金組織(IMF)前任首席經濟學家Ken　Rogoff。他近期指出，美元作為世界首要儲備貨幣的地位正在遭受威脅，而美國的經濟政策是造成這一局面的主要原因。

Rogoff表示，美元的貿易加權价值在過去6年間下降了1/4。鑒于美國的經濟危机越來越嚴重，美元的前景也每況愈下。外國央行最終將會對支撐不斷貶值的美元感到厭倦。

据咨詢机构RGE　Monitor的Brad　Setser表示，考慮到美國在融資方面嚴重依賴外國央行，外國央行支撐美元的立場事關重大。Setser在近期的報告中表示，將最新的數据折合成年率顯示，各國央行及主權財富基金2008年將向美國投入9000億美元左右的資金。而實際上，他們真會把9,000億美元資金投向一個不斷貶值的資產？Rogoff表示，這就像20世紀初美元取代英鎊一樣，不同的是，歐元成為世界首要貨幣所需的時間可能會更短。

因此，有關歐元將取代美元成為世界首要貨幣的傳言愈演愈烈就不足為奇了。

格林斯潘多次“唱衰”

在2006年，美國聯邦儲備委員會前任主席格林斯潘已經在反复“唱衰”美元，如在12月中，格林斯潘就通過視頻對在以色列特拉維夫市舉行的一個商業論壇發表演講時稱，表示，受美國龐大的經常項目赤字的影響，美元在未來數年將持續走軟。

記者從早前的資料發現，自前年開始已有證据顯示歐佩克成員國開始將其外匯儲備由美元轉為歐元和日元等貨幣。他們認為，除非美國的經常項目赤字得以改善，否則美元下降的勢頭將難以避免。格林斯潘也多次表示，在美國經常項目赤字規模龐大的情況下，投資者最終難免會對投資美元失去興趣。而事實也證明了格林斯潘的觀點是對的，直至目前，美元兌歐元累計下跌了20%。

就在日前，格林斯潘在接受西班牙《國家報》采訪時說，美國經濟目前還未進入衰退狀態。但工厂訂貨下降、失業率上升以及經濟大幅減速的現象正在加劇，美國經濟出現衰退的概率超過50％。在最近的國會听證會上，美聯儲主席伯南克公開表示美國經濟可能陷入衰退。這是伯南克自去年美國經濟增長放緩以來首次做出如此表示。分析人士認為，只要是美國經濟走向衰退，美元則將會繼續走弱。

美元何時回暖意見不一

上海媒体報道，星展銀行大中華區高級經濟分析師梁兆基日前分析認為，通常情況下，一旦金融領域出現的問題和貸款相關，那么往往需要2至3年的時間才可能慢慢解決。這一規律在海外其他一些市場都有体現。他表示，“美國經濟目前的狀況是負債很多，不僅是政府負債，而且包括個人和家庭負債，這种問題通常不是短時間內可以完善解決的。而且目前的次貸危机問題，和2001年美國的科技股泡沫暴跌，引發美國人財富縮水是不一樣的。當時，經濟下降很快，但是隨著美聯儲大幅降息之后，經濟的反彈也很快。今年的情況并非如此。”

他判斷，2008年甚至到2009年，美國經濟可能都處于較為疲弱的發展中。目前部分預測觀點認為，美元在今年年底前有机會回暖。對此，梁兆基的觀點不同，他認為，在目前美國國內投資、消費增長乏力的狀況下，加速出口是挽救美國經濟的唯一方式，而美元貶值顯然是刺激美國出口增長的有效途徑。因此，他認為，“若美國的出口沒有明顯好轉，那么美國經濟陷入衰退就是必然。因此，從美國方面看來，弱美元政策對美國是一個有利的政策。”

[分析]

渣打預期年末人民幣6.35

渣打銀行3月26日的報告稱，將2008年人民幣對美元的升值預期由9%上調至15%，預期今年年末人民幣對美元匯率將升至6.35。渣打銀行中國研究部主管王志浩博士介紹，渣打繼續維持對人民幣匯率2009年年度升值7%的預期，預計2009年末人民幣對美元匯率為5.90。他表示：“我們意識到，這一預測高于目前市場的普遍預期，標志著我們對人民幣走勢觀點的大幅而重要的調整。鑒于近期市場出現的一些新動態，美元加速下滑，中國內地通脹壓力嚴峻，決策部門將意識到，匯率的某种調整勢在必行。”

■短期頂部在6.90元左右

全球評級机构標准普爾董事陳錦榮預測，1美元兌人民幣的短期頂部在6.90元左右。近期人民幣兌美元的強勢升值，主要是由于美國次級貸的問題，以及美國經濟衰退。標准普爾預測，到今年第三季度，美國經濟會回升，投資者將對美國資產發生興趣，屆時美元可能出現反彈。美元反彈的時間可能會較早于經濟反彈，于第二季度末開始出現。

（編輯：李成敏）