“走出去”應該包括企業走出去參与對外投資、國際并購和個人走出去參与國際證券市場投資。積极實施走出去戰略，不僅有助于接近資源和市場，還能夠避免貿易摩擦，平衡國際收支，有效的控制流動性過剩，以避免給通貨膨脹造成更大壓力。取消強制結匯后，國內企業在用匯上有了更

本報記者　金鳴

中國經濟是否出現了通貨膨脹？對那些注重邏輯、而不糾纏于數据的人來說，已經不是問題了。我們認為，中國去年開始的通貨膨脹有其產生的國際背景。在全球流動性過剩和經濟繁榮的這一國際背景下，中國出口快速增長，引發了能源、原材料、勞動力等要素成本的上升，再加上國內外農產品的漲价，共同推動了去年以來總体价格水平的上升。此外，人們的心理預期也對通脹起到了一定的推動作用。

經濟學邏輯證明

不升值，就通脹

如果從微觀層面上看，中國目前的通貨膨脹，首先与經濟中貨幣流通量過多有關。不過，這种局面不是政府濫發鈔票造成的，而是中央銀行的匯率政策所致。在一個經濟水平較低的國家，在其人均國民收入向發達國家追赶的過程中，本國貨幣將升值，這是歷史性的規律。如果中央銀行不愿匯率升值，就必須發行貨幣，從出口企業和外來投資者手中不斷收購外匯，其結果是通貨膨脹———這是經濟學邏輯和歷史事實可以證明的，也是過去兩年來，中國經濟正在發生的情況。可以簡單總結為：不升值，就通脹。

綜觀整個物价上漲過程，我們認為以下四方面因素加大了通脹風險：一是糧食、肉類等食品价格短期內易漲難落。二是能源資源价格存在上漲壓力。三是勞動力成本上升。四是通脹預期增強，對价格形成進一步的上漲壓力。

國家物流信息中心高級經濟師陳中濤表示，本輪价格總水平上漲主要是由于食品和居住類商品价格上漲引起的，從整体來看，食品類价格向工業品傳導十分有限，所以不會出現全面物价上漲的局面。

今年以來，中國住房需求持續旺盛，雖然房地產開發投資加快增長，但供需關系仍趨緊張，房地產价格又出現了加快上漲勢頭，部分城市价格漲幅依然較高。由于住房需求持續旺盛，供需關系趨于緊張，上半年房地產价格又出現了加快上漲勢頭。

另一方面，上半年中國居民戶貸款特別是消費貸款顯著增多，同時居民活期存款傾向明顯，個人住房貸款是拉動居民戶中長期消費性貸款顯著增多的重要因素。這一切，使經濟由偏快轉向全面過熱的特征在价格方面全面呈現。

保障企業自由

實現市場自我調節

升值和通脹，對宏觀經濟而言，有一定的替代效應。換句話說，如果允許人民幣升值，央行就不需要發行那么多的貨幣，去購買流入國內的外匯；同時，由于匯率升值，企業進口到國內的商品就會增加，從而抑制通貨膨脹。如果匯率保持不變，但在通貨膨脹的過程中，能夠讓國內居民的工資水平隨著物价和生產要素价格的上漲而上漲，那樣問題也不大，結果相當于名義匯率不變，但實際匯率升值。這是市場的一种自我調節。但是，要實現這种調節功能，有一個前提，就是保障企業的投資自由。

在中國，企業做投資決策的時候，面臨各种各樣的行政審批和限制，這給市場自我調節造成了障礙。近年來，為了保持匯率穩定，中央銀行發行了大量貨幣，購買企業出口換來的外匯。而得到這些新增貨幣的企業或企業主，如果不是因為投資環境惡劣，很多產業他們根本無法涉足，多半會把錢用于實業投資，而不是財務投資。但在現實中，我們看到的情況正好相反，很多從出口產業鏈條中賺到錢的企業和個人，都把資金投向了房地產、股票市場。這是當前經濟中出現資產价格泡沫以及通貨膨脹風險不斷加大的重要原因。

人們擔心通貨膨脹，主要是擔心自己的收入增長落后于物价上漲，導致生活水平下降。另外，通貨膨脹之所以發生，是因為貨幣流通量增加的同時，商品供應量沒有增加。而企業將資金用于實業投資，正好可以解決這兩個問題：一是增加對勞動力的需求，提高居民的工資水平；二是在總量上，增加經濟中的商品供給，抑制物价上漲。在中國，由于經濟結构還不完善，存在大量的投資机會和改進生產效率的空間。所以，對化解當前的通貨膨脹而言，全面開放實業投資，才是最根本、最有效的辦法。

但令人擔心的是，長期以來，在石油、電信、能源、電力等重大產業和基礎性行業中，有關部門一直對非國有企業和個人的投資進行限制。而且，每當經濟中出現加速跡象的時候，管理部門的第一反應就是開展“宏觀調控”，嚴厲壓制社會投資。這是給通貨膨脹和資產价格泡沫火上澆油。