吳曉靈回應“高利率傷害實體經濟”︰會使很多企業出現困難

來源:中國新聞網 作者︰秦辰 發表時間︰2017-06-03 17:25

  中新經緯客戶端6月3日電(秦辰)利率上升是否會傷害實體經濟?清華大學五道口金融學院理事長兼院長吳曉靈給出的答案是︰在這一階段中,會使很多企業出現困難,但如果按照市場規則運行,利率還會有一個回落的過程。

  吳曉靈是在6月3日舉行的2017清華五道口全球金融論壇上接受中新經緯客戶端(微信公眾號︰jwview)采訪時,作出上述表示的。

  近年來,在金融自由化影響下,金融行業快速發展,貨幣存量迅速增加,在這種情況下也累積了一些金融風險。

  在吳曉靈看來,金融危機之後,各國的杠桿和債務都在上升,中國從2008年以後,杠桿率和債務率上升比較高。她透露的一組數據顯示,2008年M2佔GDP的比例是1.49%,到2016年已經達到2.08%;2008年貸款余額佔GDP的0.95%,到2016年末已經達到1.43%。

  “可以看到貸款發放是很多的。我說一個非常形象的數字,從1979年到2008年,中國貸款發放了30萬億,但從2009年到2016年,貸款余額是106.6萬億,基本上增加了76萬億。七年時間,我們放出了前30年2倍多的貸款量,從這個數字上說,我們的金融投放量是非常大的。”

  吳曉靈指出,房產價格的上升,除了土地因素和其他的制度因素以外,貨幣因素也是其中之一。資產價格特別是房產價格的高升,已經影響到老百姓的生活,所以中央才提出來“房子是用來住的,不是用來炒的”。

  “為什麼中央要下決心整頓金融,特別是整頓資產管理市場?因為在資產管理市場當中,層層的產品加杠桿、套嵌,拉長了信用鏈,抬高了融資成本,這會對實體經濟產生一些影響。”吳曉靈認為,央行已經開始讓貨幣政策回歸真正的中性,“就是既不松也不緊,實值回到中性”。

  吳曉靈對中新經緯客戶端(微信公眾號︰jwview)指出,在貨幣政策真正趨穩得過程中,信用鏈過長、產品套嵌過多的一些資管市場業務可能會產生問題。當它們資金出現短缺時,就會不惜成本的抬高利率,吸收資金來彌補缺口。這就是我們看到的市場利率上升。

  利率的上升會不會傷害實體經濟?“我想這是一個過程。”吳曉靈分析,當金融機構的負債端利率提高後,肯定要在資產端抬高利率,最後使得能夠承受高利率、效益較好的企業能夠繼續發展,而不能承受高利率的企業得不到融資,因而在這個階段中,會使很多企業出現困難。

  但她同時指出,由于利率提升,貸款需求會出現下降,當銀行資產吸收了這麼高的資金,但用不出去的時候,就會迫使銀行降低利率。另外,在結構性改革的過程中,一些不能適應市場的企業會退出,這也會騰出一些資源,這時利率就會降下來。

  “在加強金融監管,降低全社會杠桿的過程當中,會有一個利率上升的過程。但是如果能夠按照市場規則去運行,利率還會有一個回落的過程。”吳曉靈說。(中新經緯APP)

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