面臨退市風險

■新快報記者 李村

昌河汽車將歸屬新航總，但窮困潦倒的*ST昌河近日或將簽出一筆超過一億元的“賣身契”。6月10日，*ST昌河公布出售資產公告稱：公司向控股股東中國航空科技工業股份有限公司（下稱：中

連續兩年虧損*ST昌河面臨退市風險

分析人士認為，昌河汽車出售資產，一种情況是中航科工旗下產權關系整理，另一种情況是自救，昌河汽車發展需要更多資金。

受益于大飛机項目，昌河汽車將歸屬新航總，這使得一向業績不佳的*ST昌河的股价在前一段時間一路飆升。但曇花一現，4月23日，*ST昌河跌至歷史最低谷，最低跌到3.84元。6月10日開始，上證大盤指數大跌接近200點，*ST昌河也應聲大跌。11日，*ST昌河每股价格以4.84元開盤，報收于4.96元，中午時分一度追漲到5.25元，表現出強烈的反彈勢頭，成為當日208家少數上漲的股票之一。這得益于前日*ST昌河公布的向昌河航空出售過億資產的公告。昌河汽車2007年的營業收入為12.45億元，較2006年下降47.60%；每股收益-1.43元，較2006年下降160%；全年虧損5.87億元，比2006年的虧損額增加了146.19%（2006年虧損額為2.26億元）。昌河汽車的業績影響控股股東中航科工。由于受整車業務經營不利和業績大幅下滑的影響，中航科工權益持有人應占淨虧損擴大到10.26億元，而2006年度這一虧損額還只是3.31億元。

*ST昌河已經連續第二年表現出虧損勢頭，按照上交所規定，如果連續兩年繼續虧損，2009年*ST昌河就要面臨退市風險。股价一路飆升的*ST昌河被股市看好，原因是昌河汽車被整合的消息不斷。

兩度變賣家產被收購才是正道

隨著去年年底東風收購哈飛汽車事件的曝光，同樣作為中航科工旗下的汽車資產，昌河汽車的動向在今年一直是業界關注的焦點。而市場也曾一度傳出昌河汽車將被北汽集團或長安集團洽購的消息。不過，今年3月初和4月中旬，昌河汽車相繼發布澄清公告，稱他們沒有和北汽集團或長安汽車就收購事宜進行過接触。

5月6日，昌河汽車總經理周世宁表示，昌河汽車將隨著“新航總”的成立全面進入該集團，昌河汽車的歸屬才告一段落。不過，5月11日，中航集團和中航二集團巨頭召開成立“新航總”會議，中間沒有涉及汽車企業的整合。外界人士認為，“兩大集團的航空業務整合難度已經很大，作為連續虧損的汽車企業只能排到末尾”。

今年3月底，在新利亞納上市現場，昌河汽車董事長李耀在接受新快報專訪時誠懇地分析了昌河汽車陷入困境的三大原因：產品類型單一、銷售上“只會干不會賣”、成本控制上比較無力。他同時表示，自去年8月新領導班子上台后，目前產品調整已經基本到位，銷售和成本的控制上也正在有條不紊地改進中。

盡管如此，業內人士對昌河汽車的前景表示擔憂。由于一直缺少完整的產品線、技術研發和市場營銷能力，昌河汽車在多項汽車市場爭奪戰中處于弱勢。由于連續兩年虧損，昌河汽車資金流問題非常緊張，這也是昌河汽車多次變賣“家產”的重要原因。2007年3月，昌河汽車向控股子公司江西昌河鈴木汽車有限責任公司出售資產，經協商作价1.68億元向后者出售部分設備及厂房等資產。

鑒于昌河汽車多次自救均以失敗告終。資深汽車分析師賈新光認為，昌河汽車最好的前景是并入長安集團或者北汽集團。

（編輯：敏華）