花旗不會輕易“拋棄”浦發

根据浦發銀行發布的公告，4.12億股限售流通股將于下周一起上市流通。浦發銀行在連跌兩日后，昨日微漲0.92%，報收于29.59元。按今年1月2日53.55元的收盤价計算，股价跌幅已達44.7%。

隨著浦發銀行股价連連下跌，持有浦發銀行3.78%股份的花旗集團是否會減持手中股份倍受市場關注。据悉，花旗集團目前持有浦發2.13億股（4月24日浦發10送3股后），在2003年1月購入這部分股份時，時价約合5.54億元人民幣。而按照昨日的收盤价，市值高達63億元人民幣。短短5年，增值超過10倍。

而深陷次貸危机的花旗集團繼去年第四季度損失了98億美元之后，2008第一季度淨虧損51.1億美元。基于此，業內有人猜測花旗集團可能會出于回籠資金的考慮，減持浦發銀行的股份。

海通證券高級分析師邱志承認為，雖然目前花旗集團財務出現困難，但減持浦發銀行可能性不大，因為花旗集團和浦發銀行、廣發銀行的合作都是戰略性的，因此不太可能會輕易放棄。

交行解禁股是流通股6倍

交通銀行也是下周限售股解禁的“主力軍”，5月15日將有132.43億限售股解禁。截止到目前，交通銀行下周的解禁規模是流通股規模的6倍。

根据交通銀行年報顯示，截至2007年12月31日，A股有限售條件總股數為236.97億股，其中境內非國有法人持有31.6億余股，占總股本的6.45%，于2008年5月15日到期的有132.43億股。值得注意的是，此次解禁的股東解禁數僅為31.45億股，不到總解禁額的1/4。并且前十大限售股東持股比例大于1%的僅首都机場集團一家。也就是說，剩余的100余億股，單個股東持限售股比例均不足1%，不需要通過大宗交易市場轉讓，這一部分減持情況將難以監控。

上海證券研究員郭敏認為，由于交通銀行股權結构比較分散，單個股東持股比例低，并且有一部分為戰略股東，其套現壓力比較大。

銀行股价可升30%-50%

國泰君安在二季度銀行業策略報告中指出，經歷此次大調整后，銀行股估值优勢凸現。報告統計，從解禁的時間點看，2008年5月中旬-2009年2月之間，銀行股基本無解禁壓力。如果忽略2009年2月份的解禁小高點，則2008年5月中旬-2009年7月期間，銀行股解禁壓力較小。若考慮到銀行的成長性，用PEG來衡量其估值水平。目前國內上市銀行的PEG大約為0.82倍左右；遠低于香港、美國的1.17倍、1.45倍。因此，從PEG看，國內銀行合理PE為25倍-30倍，2008年銀行股价應有30%-50%的上升空間。

上海證券研究員郭敏認為，當前促使“大小非”減持的因素，可能還在于市場對銀行股估值水平的爭論。如果“大小非”認為目前估值仍偏高，而二季度及之后業績增長下滑，則其減持的意愿更大。在她看來，目前銀行股估值已經合理，仍具備良好的成長性。

（編輯：xiaoF）