上圖：分析師認為，造成近期金价与原油价格背离的原因，主要是原油价格与美元价格的相關度減弱。（CFP供圖）

2008年美元指數（日線）

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2008年美原油（日線）

原油价格升6.5% 黃金价格跌7.2%

■新快報記者　黎廣　駱志冕　黃樂欣

國際原油和黃金期貨這對“同聲同气”的難兄難弟，竟然從4月開始在价格上出現背离的走勢，而且在過去的22天內表現得更為明顯。最新數据顯示，5月6日，國際原油收盤价121.84美元，創出歷史新高，比4月16日114.45美元升6.5%，但黃金价格同一日收盤价則為879.8美元，比4月16日下跌7.2%。

廣東油气商會油品部部長姚達明分析，黃金和石油的价格背离只是它們之間的紐帶美元匯率近期沒成為驅動行情主要動力所導致。盡管美元的疲軟導致了油价与金价的上漲，但由于此次油价上漲的美元因素并不強烈，主要原因大多來源于地緣政治以及庄家的運作，因此，此時金价与油价背离也在意料之中。

美元堅挺促金价下跌

盡管此前黃金与石油的國際价格總是“出雙入對”地漲跌，但從4月初開始，原油与黃金由于各自基本面逐步分化，价格走勢出現明顯背离。原油价格從4月1日100.5美元的低价一路突破各個心理關口，并于5月6日突破121美元。這一价位較通脹因素調整后的1980年4月所創前歷史高點超出了17%。目前油价已較上年同期上漲了96%。

反觀金价走勢，則更多与美元走勢有關，只要美元出現疲軟，金价便出現上漲，而在美元指數從4月16日至5月6日上升2.3%的反彈期間，金价則大幅下跌。整個4月以來，國際金价累計跌幅超過9%，是4年來跌幅最大的一個月。

廣東粵寶首席黃金分析師朱志剛認為，“近期在黃金的關聯市場方面，美元將是主導因素。”美元与金价之間的負相關并沒有改變。而且6、7月份是每年的用金淡季，如無重大利好消息刺激，弱勢行情恐難改。未來黃金价格“將主要在850美元位置展開振蕩，最低可能下行至836美元一線”。

當然，黃金從牛市后出現下跌，与基金淨多單出現減退有關。自3月中旬以來，基金的做多動力已經開始出現減退，基金淨多從20多万手減至16万-17万手。美國CFTC最新的持倉報告顯示，截至4月22日，黃金的基金多頭減少1045手，而基金空頭增加3309手，這已是基金多頭自今年年初以來第10次減少，基金多頭的离場將使金价中線步入整理的可能性偏大。

原油价格“脫韁”

分析師認為，造成近期金价与原油价格背离的原因，主要是原油价格与美元价格的相關度減弱。過往美元指數漲跌都會負相關地影響原油价格。但在4月份的原油价格走勢中，無論美元指數漲跌，原油价格都如同脫韁野馬。

原油价格在創下新高后，几乎沒有發出漲勢放緩的信號，原油市場供給依然偏緊，且原油庫存意外下降。從全球需求面來看，除美國外，全球其他許多地區的經濟表現和原油需求依然強勁，其中我國的原油需求依然十分旺盛。如果美國經濟在今年第二季度复蘇，油价可能會得到進一步的支持。從供給面來看，非石油輸出國組織（OPEC）的產油國產出疲軟，以及OPEC的謹慎產出政策可能繼續使全球原油供應偏緊。

高盛公司５日發表報告稱在未來６個月至兩年間，由于原油供應不足，國際油价將上漲至每桶１５０美元到２００美元。

姚達明表示，原油的商品屬性、投机性和稀缺性都遠遠大于黃金，加上近期全球地緣政治一直危机四伏，任何冶煉厂罷工或停產的消息都將支持油价上漲，眾多因素共同利多原油，而黃金的利多因素卻主要來自走勢依然不甚明确的美元。

据了解，過往原油与金价的相關性在每年的第二季度也會出現較弱的情況。這主要是因為，夏季通常是美國的用油高峰，而第二季度卻通常是黃金的消費淡季，兩者基本面的不同導致价格短期上呈現不同的趨勢。

分析師認為，在未來的一段時間內，原油依然會處于高位，但其對金价的拉升效用將趨于弱化，金价后市的走勢將主要取決于美元和黃金自身的基本面。

（編輯：xiaoF）