上圖：民生銀行

上圖：海通證券

料套現30億，但謀求混業經營已“泡湯”

新快報訊　（記者　王熙上）民生銀行（600016）捂了兩年海通證券（600837）的股權，最后還是沒能“圓夢”。前日，民生銀行通過北京產權交易所發布招商公告稱，將持有的海通證券1.34億股限售流通股整体拍賣。業內認為，民生銀行只能從此筆交易中獲得套現近30億元的好處，而混業經營的愿望則已“泡湯”。昨日，民生銀行微跌0.26%，收于8.5元。由于海通證券公布了每10股轉增7股送3股并派1元的2007年利潤分配方案，強勢漲停，收于57.19元。

“招募”海通第八大股東

招商公告顯示，此次拍賣的民生銀行持有的海通證券1.34億股限售流通股，約占海通證券總股本的3.26%。以海通證券昨日收盤价57.19元計算，民生銀行持有的海通證券1.34億股限售流通股股權价值約76.6億元。而民生銀行的初始成本僅為5.49億元，折合每股僅2.89元，其收益可謂惊人。

不過，按照證監會規定，抵債資產并不能按照二級市場价格出售。而民生銀行也承諾，不會在二級市場出售這部分股權，因此只能通過場外轉讓的方式完成。目前已經确定通過拍賣方式轉讓。通過海通證券2008年一季報數据測算，受讓方買受該股票后，或位列海通證券第八大股東。

協議轉讓“算盤”流產

民生銀行分別于2004年和2005年，受讓借款方抵債的海通證券股權3.87億股和1.62億股，合計5.49億股。在海通證券借殼上市后，民生銀行持有換股后海通證券1.9億股，為第六大股東。根据證監會和銀監會的有關規定，民生銀行所持海通證券股權中的1.34億股必須自取得之日（2005年11月14日）起，兩年內予以處置變現。截至目前，處置時間已經逾期近半年。

如果僅僅是為了保障債權，變現資金早已綽綽有余，但民生銀行卻一直未處置變現。對此，業內普遍認為，出于對金融混業經營的渴望，民生銀行遲遲不愿放棄海通證券這一銀行聯姻證券的“橋梁”。民生銀行證券事務代表何群表示：“原來一直在想，將來政策上混業肯定是一种趨勢，最好能繼續把海通證券股份拿著。現在看來，政策口子還沒有放開，監管層態度很堅決，要求我們作出處置。”

何群在今年初曾表示，肯定會考慮把海通股份盡量留在手上，至于是協議轉讓還是公開拍賣，會和證監會盡最大程度地協商。“如果能夠協議轉讓，給關聯方的可能性很大。”分析人士指出，如果轉讓給關聯方的話，民生銀行還能通過間接持股的方式存在和海通證券戰略合作的可能性。

3月4日，民生銀行發布董事會公告稱，擬通過公開競价整体拍賣所持1.34億股海通證券股權。根据該方案的時間安排，民生銀行處置上述股權所產生的巨額投資收益將于上半年內落袋為安，但這也意味著民生銀行“協議轉讓海通證券股權”的計划正式流產。

至少“落袋”30億

北京產權交易所的公告稱，此次拍賣的起拍价，將以拍賣公告日前一個交易日為定价基准日，按照基准日前30個交易日（含基准日）海通證券交易均价的80%确定。由于拍賣公告尚未正式發布，故起拍价目前還無法測算。

民生銀行近日公布的處置方案中包括但不限于：參照海通證券2007年11月21日定向增發价格，并根据市場情況确定起拍价格、具体拍賣條件等，并簽署相關法律文件。

海通證券定向增發价格為35.88元，即使民生銀行持有的股權按照35.88元進行轉讓，轉讓价格也將在48億元左右。減去初始持有成本，投資收益也在42億元以上。即使扣除所得稅后，對民生銀行淨利潤的增加保守計算也將超過30億元。

中原證券認為，不考慮海通證券股權處置事項，預計民生銀行2008年、2009年每股收益0.70、0.95元，處置海通證券股權將增厚民生銀行2008每股收益0.235元。

（編輯：xiaoF）